Open USD亮相，Circle股价跳水16%

核心提要：由Stripe、Coinbase等巨头支持的Open USD稳定币计划发布后，Circle股价单日暴跌超16%。尽管市场反应激烈，分析师认为竞争威胁被夸大，关键运营细节仍未披露。

联盟型稳定币冲击波：Open USD登场引发市场震荡

在由Stripe、Coinbase、Visa、万事达卡及贝莱德共同支持的联盟项目Open Standard正式推出其稳定币Open USD后，Circle股价应声下跌超过16%，引发资本市场广泛关注。

收入共享模式挑战传统盈利路径

Open USD的核心机制在于将储备资产所产生的利息收益直接分配给联盟成员，而非由发行方独占，这一设计直接动摇了以USDC为代表的现行稳定币商业模式。

分析师普遍认为市场反应过激

William Blair维持对Circle“跑赢大盘”评级，指出当前估值调整提供了优质买入机会。其研究团队强调，尽管面临新竞争者，但USDC仍拥有约740亿美元市值与成熟的支付网络支撑，短期难以撼动。

Clear Street董事总经理Owen Lau亦认为此次下跌属过度反应，而风险投资机构Dragonfly的Rob Hadick虽承认联盟名单具备一定影响力，却质疑其激励机制的可持续性与协调难度。

核心运营细节仍处于空白阶段

截至目前，Open Standard尚未公布该稳定币的区块链部署方案、收益分配算法以及治理架构等关键信息，引发业界对其落地可行性的质疑。

哥伦比亚商学院教授Omid Malekan将其形容为“仅靠品牌曝光的初步尝试”，并指出企业名单虽具吸引力，但真正改变行为模式仍面临巨大障碍。

相较之下，同类型联盟稳定币Paxos Global Dollar目前流通量仅为30亿美元，远低于USDC的730亿与Tether的1450亿规模。

此外，该计划还引发了对Circle与Coinbase现有合作协议前景的关注，该协议预计将于8月进入续签谈判期。Open USD正式上线时间定于2026年底，届时其对市场格局的实际影响仍有待观察。