比特币链上亏损创纪录：1083万枚被套，市场承压信号浮现

核心提要：比特币价格跌破5.9万美元，链上亏损供应量升至1083万枚历史高位。Glassnode数据显示，超千万枚BTC处于未实现亏损状态，反映市场深层压力。尽管未实现亏损不等于实际抛售，但高水下持仓可能引发后续抛压。结合ETF资金流出与技术支撑测试，当前走势仍具不确定性。

比特币链上未实现亏损达历史峰值，1083万枚陷入水下

随着比特币价格跌穿59100美元关口，链上亏损仓位规模攀升至本轮周期的最深水平之一，累计有1083万枚比特币处于未实现亏损状态，创下历史新高。该数据由Glassnode追踪，定义为最后转账价格高于当前市价的代币数量。

水下持仓规模扩大揭示市场心理脆弱性

当超过百万枚代币的持有成本高于现价，表明网络中存在大量被套牢的仓位。这类资产虽未实际卖出，但其潜在抛售意愿在价格回调时可能加剧流动性压力。部分持币者或选择止损离场，增加现货供给；而长期持有者则可能坚持不动，压缩流通筹码，使行情更依赖新增需求驱动。

亏损读数与资金外流共振，形成多重压力叠加

此轮亏损扩张并非孤立现象。此前一周，美国现货比特币基金遭遇约17.9亿美元赎回潮，创下单周最大净流出纪录。这一外部冲击恰逢链上亏损指标进入历史低位区域，双重压力共同作用于市场信心。长期投资者行为呈现分化——信念坚定者可承受回撤，而新入场者与杠杆交易员则更易在压力下被迫平仓。

与此同时，200周均线重新成为关键参考位，市场正测试该长期支撑是否足以吸引足够买盘，以对冲ETF流出、水下持仓及动能疲软等负面因素。

5.8万美元区间成关键博弈点，方向未明

当前价格波动于58305美元附近，日内高点达60527美元，低点约为58135美元。该区间至关重要：一旦反弹突破近期成本密集区，将促使部分代币转为盈利状态，缓解账面压力；反之若持续下行，则将进一步扩大亏损账户规模。

因此，此次亏损供应与盈利供应的交叉更多体现为压力预警，而非独立底部信号。过往周期显示，深度亏损通常出现在阶段性低点前，但仍需价格趋势、成交量、衍生品持仓及持有者支出模式等多维度验证。

乐观情景为：价格守住5.9万美元上方，ETF流出趋缓，亏损降温，老玩家避免恐慌性抛售。悲观情形则是：跌破近期低点，迫使更多短期买家入局亏损，加速投降情绪蔓延。