FCA发布数字资产监管框架：2027年全面落地

核心提要：英国金融行为监管局（FCA）正式推出全面数字资产监管框架，明确申请窗口期与实施时间表。新规则涵盖交易平台、稳定币及去中心化金融活动，资本要求下调至1%，并将于2027年10月25日全面生效。

英国金融行为监管局公布数字资产监管新架构

英国金融行为监管局（FCA）近日正式发布一套覆盖全链条的数字资产监管体系，标志着长达数年的制度设计阶段正式完成。该框架系统界定加密相关业务的监管边界，并确立了清晰的时间路线图。

根据最新安排，企业可在2026年9月30日至2027年2月28日之间提交监管资格申请，逾期将不再接受。该监管体系计划于2027年10月25日正式全面施行。

FCA将继续作为英国金融市场的核心监督机构。在新规实施前，其重点仍集中于对营销行为的规范以及反洗钱义务的执行。

FCA负责人大卫·吉尔表示，新框架为企业提供了确定性的法律环境，使创新活动可在合规前提下有序展开，避免了以往在风险与自由之间艰难权衡的局面。

此次更新将加密资产交易场所、数字钱包服务商、稳定币发行方等关键环节统一纳入监管范围。此外，质押服务、加密借贷平台，以及部分具备中心化控制特征的去中心化金融（DeFi）应用也被明确纳入约束对象。

FCA指出，凡是在智能合约结构中实际行使运营控制权的实体或个人，均须遵守相应法规。对于完全去中心化且无明确责任主体的协议，监管机构正研究差异化的应对机制。

已完成反洗钱注册的企业不会自动获得新体系下的资质。所有现有机构需重新提交申请，与新进入者一视同仁。同时，交易所将面临更严格的代币上架审查标准，此前允许部分代币免于披露文件的例外条款已被取消。

FCA官员马修·朗强调，真正实现无单一控制方的去中心化系统将不适用此套规则，并透露关于此类场景的专项指引正在制定中。

在与行业代表充分协商后，FCA对稳定币发行的监管要求作出修订。发行方不再需要提供储备资产的偿还预测，但必须设立法律上的信托结构以管理底层资产。

在保障措施到位的前提下，发行方可持有最高达5%的额外支持性储备，并可采用有限度的托管安排。与此同时，稳定币发行所需的最低资本比率从原提议的2%下调至1%。

FCA更新后的规则引入了针对非法交易和价格操纵的新型识别标准。主要交易平台的区块链监控义务有所减轻，但特定高风险领域仍保留严格监管要求。内幕信息定义也已同步修订。

对于交易所，合格数字资产将适用40%的单一净风险敞口上限，取代原先复杂的分类管理机制。此外，FCA计划在今年下半年与英国央行就系统重要性稳定币发行方的特别监管规则展开联合磋商。

一场解读政策声明的公开说明会将于7月17日举行。面向申请企业的初步沟通会议将于7月启动，一份详细阐述监管适用边界的补充文件预计在9月对外发布。

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