Terra崩盘案再判赔：新加坡法院裁定欺诈，赔偿超300万

核心提要：新加坡国际商业法庭认定Terraform Labs与创始人Do Kwon在UST崩盘事件中存在欺诈性虚假陈述，判令向40名投资者支付逾300万美元赔偿。该裁决基于2025年第一阶段判决，并采纳上诉法院对UST估值的调整，进一步推动全球加密项目责任追究进程。

Terraform Labs与Do Kwon因虚假陈述被裁定欺诈，赔偿金额突破300万美元

新加坡国际商业法庭确认，Terraform Labs及其联合创始人Do Kwon在2022年TerraUSD（UST）崩溃事件中实施了可追责的欺诈性虚假陈述，需向40名受影响投资者支付超过300万美元的损害赔偿金。

代表性诉讼进入赔偿阶段，估值方法影响最终金额

此次裁决是针对275名投资者提起的集体欺诈诉讼的第二阶段结果。法院采纳了2025年首阶段判决所确立的事实基础，并结合新加坡上诉法院于2026年3月发布的指导意见，将UST的参照价格上限提升至约0.60485美元，从而显著提高符合条件索赔人的获赔额度。随着破产程序及其他关联诉讼仍在推进，该案持续引发对数字资产项目信息披露责任的广泛讨论。

虚假承诺导致投资者损失，依赖关系决定赔偿范围

法庭指出，Terraform Labs及Do Kwon在其官网、白皮书和公开传播材料中宣称UST可通过算法机制与储备资产实现稳定锚定，这一说法被证实为虚假或缺乏真实依据。部分投资者正是基于此类误导性信息购入或持有该代币，最终在2022年5月12日脱锚后遭受重大损失。赔偿计算以该日期前的持有状态为基础，后续损失因被视为投机行为而未予支持。新估值标准的引入使更多受损方获得更合理补偿。

跨国法律压力加剧，破产清算与外部诉讼同步进行

此裁决进一步加重了Terraform Labs的法律负担。该公司此前已在美国申请第11章破产保护，债权人申报工作正在进行。未来追偿能力取决于破产资产分配及多起未决诉讼进展。今年早些时候，破产管理人对做市商Jane Street提起诉讼，指控其利用内幕信息操纵市场并获利。Jane Street否认相关指控，强调其行为合法，并认为投资者损失根源在于项目方自身的欺诈行为。

Do Kwon已在美国认罪并获刑15年，同时在韩国面临刑事追诉，其他司法管辖区亦有相关法律行动展开。本次新加坡判决作为全球范围内审视加密项目风险披露义务的重要案例，或将为未来类似数字资产诉讼提供判例参考。与此同时，多个监管机构正加快推动对稳定币与去中心化金融产品建立更严格的透明度要求。