比特币开采成本突破七万美元门槛
加密货币分析机构CryptoQuant创始人Ki Young Ju基于MARA Holdings披露的数据指出，单枚比特币的平均开采成本已正式迈过7万美元关口。年初该数值约为67,704美元，反映出近期成本显著攀升趋势。其中，电力支出持续增长是核心推手，过去一年能源投入稳步上升，直接影响整体生产成本。
运营成本构成与能源支出占比
根据MARA最新财报，单枚比特币的基础运营成本为70,027美元，涵盖电力消耗、托管服务及矿场日常开支。电力成本占主导地位，达每枚38,956美元，相较2024年同期的29,084美元明显上升。此外，矿机维护、基础设施建设与运营费用亦构成重要部分。若纳入销售管理及行政支出，完全生产成本可能达到11万至11.3万美元区间，具体数值因企业核算方式而异。
盈利状态与价格联动风险
尽管开采成本持续走高，MARA Holdings目前仍维持盈利。截至发稿，比特币交易价格约为72,748美元，略高于估算成本。然而，矿业利润对价格波动极为敏感。上月比特币曾短暂下探至6万美元区间，引发亏损运营担忧。为应对不确定性，MARA已于2026年更新其数字资产储备策略，允许出售资产负债表中持有的比特币。出售决策将综合考量市场条件、资本配置优先级与企业财务战略。截至2025年12月31日，公司共持有53,822枚比特币，位居全球企业持币前列。其中，9,377枚用于出借获取收益，5,938枚作为信贷抵押，15,315枚纳入资产管理计划并计入应收账款，其余38,507枚列入长期数字资产科目。
