摩根斯坦利推进现货比特币信托上市计划

核心提要：摩根斯坦利提交修订版S-1文件，推进其现货比特币信托上市。Coinbase托管公司负责数字资产存储与交易执行，纽约梅隆银行担任管理人及现金托管。该信托直接持有比特币并追踪基准指数，份额将在NYSE Arca上市。尽管市场回调，机构对加密资产投入持续增强。

摩根斯坦利现货比特币信托结构解析

摩根斯坦利向美国证券交易委员会提交了修订后的S-1文件，标志着其现货比特币信托项目进入关键阶段。该信托将由Coinbase托管信托公司负责比特币的托管与交易执行，确保数字资产的安全存储与合规操作。作为纽约州特许的有限责任公司制信托机构，Coinbase已为多只美国现货比特币ETF提供托管服务。

资产存储与运营安排

该信托采用直接持有比特币的模式，不通过期货或衍生品工具，符合当前主流现货比特币ETF的设计标准。大部分比特币将存放于冷钱包中，私钥保持离线状态，有效降低网络攻击风险。在基金份额创建或赎回期间，部分资产可能临时转入热钱包以完成交易，此做法与现有市场实践一致。

纽约梅隆银行将承担基金管理、转让代理及现金托管等多重职责，涵盖会计处理、股东登记与现金流管理。文件显示，托管服务已投保，但保险覆盖范围由客户共同分担，在极端情况下可能存在未覆盖损失的风险。

机构布局与市场背景

摩根斯坦利自2021年起逐步拓展数字资产业务，成为首家通过NYDIG为高净值客户提供比特币基金渠道的大型银行。至2024年，该行已允许投资顾问推荐贝莱德和富达的比特币ETF产品。2025年初，银行设立新职位，任命艾米·奥尔登堡专责推动数字资产战略发展。

在2025年第四季度财报电话会议上，首席执行官泰德·皮克表示，摩根斯坦利“目前在加密和代币化资产领域处于有利地位”。同时，该行正筹备在其E*Trade平台上线数字资产交易服务，进一步深化业务布局。

ProCap首席投资官杰夫·帕克指出，即使规模不及贝莱德IBIT，自有产品仍有助于展现前瞻性，并吸引加密行业人才。他认为，大型金融机构推出此类产品是积极信号，反映出数字资产领域仍存在广泛未被满足的投资需求。

当前比特币价格较约126,000美元的历史高点回落逾42%。然而，市场活跃度未减：贝莱德IBIT单日录得3.22亿美元资金流入，抵消了富达与灰度基金的资金流出。本周现货比特币ETF总资金流入达6.833亿美元，前一周净流入为7.873亿美元，显示投资者对实物比特币敞口的需求依然强劲。