影子金融体系加剧比特币卖压

迈克尔·塞勒在2月27日接受纳塔莉·布伦内尔采访时强调，大型传统金融机构如JP摩根并未直接参与比特币业务，促使投资者被迫依赖非银行类影子金融渠道。这种结构催生了以比特币为担保品的再抵押操作，即同一资产被多次用于融资并释放至市场，形成虚假供给压力。

重复抵押引发人为抛售压力

该机制导致实际流通量之外的卖出行为持续发生，造成价格被系统性压制。塞勒认为，正是这类结构性因素，构成了比特币近期无法有效突破126000美元水平的核心障碍之一。