英国拟松绑基金加密配置上限至10%

核心提要：英国金融行为监管局提出新规则，允许受监管基金将最高10%资产配置于加密货币交易所交易票据，旨在填补零售投资者可购但基金受限的监管空白，推动数字资产纳入主流投资体系。

英国监管机构拟放宽基金对加密货币ETN配置限制

英国金融行为监管局（FCA）发布最新咨询文件，提议允许符合条件的投资基金将其资产组合中最多10%用于配置加密货币交易所交易票据（ETN），以拓展数字资产的间接投资路径。

风险敞口设限与合规门槛并行

该提案作为第52期季度咨询内容公开征求公众意见，截止日期为7月13日。根据草案，具备资质的基金管理人可在其产品中纳入在英国认可交易所上市的加密货币ETN，但整体风险暴露不得超过总资产的10%。

监管方强调，此比例设定意在控制集中风险，并避免基金因过度配置而触发更严格监管分类，例如被归入面向零售客户的高风险产品范畴。

符合资格的标的包括在欧盟及其他国际主要市场获批上市、且满足现有准入标准的实物支持型加密货币ETN，涵盖比特币与以太坊等主流资产。

特定基金类型排除在外

尽管新规覆盖范围广泛，但部分基金类型明确被排除。服务于专业投资者及高净值人群的专属投资计划不受本次配置比例约束。

相反，长期资本管理型基金以及被定义为另类投资基金的非可转让证券集体投资计划将被禁止持有加密货币ETN。FCA重申其一贯立场：基金不得直接持有加密资产，仅可通过已批准上市的ETN实现间接参与。

监管机构表示，未来在评估新型加密监管框架与投资者保护机制后，或将重新评估相关禁令。

监管演进与市场实践同步推进

此次提案源于英国近期在加密货币ETN领域的开放举措。2025年10月，FCA撤销了对零售投资者接触加密货币ETN的禁令，重启已关闭四年的市场通道。

此后，21Shares、Bitwise、WisdomTree与黑石集团（BlackRock）等机构相继在伦敦证券交易所推出实物支持的比特币和以太坊产品。

至2026年4月，英国投资者已在创新金融个人储蓄账户中获得配置权限，而此前传统投资型个人储蓄账户仍有限制。当前提案正是为解决这一结构性矛盾——即个人可买，基金却不能配。

业内分析认为，此举是务实的制度衔接，有助于提升基金产品的灵活性。同时，该方向也与德国、瑞士、荷兰等欧洲国家的监管趋势保持一致，反映全球对数字资产合规化整合的共识。