该行将未来市场走向与策略公司比特币持仓动态及《清晰法案》立法进展紧密挂钩，认为二者共同塑造机构参与意愿与数字资产流动性格局。
摩根大通分析指出，策略公司近期减持32枚比特币虽规模有限，但已对市场心理构成扰动。尽管企业强调此举为自愿行为并具象征意义，但投资者开始关注其是否可能因股息支付压力而扩大抛售。
由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格洛领衔的团队评估其美元储备覆盖能力，目前可支撑约6.3个月优先股分红支出，表明短期流动性充足，或有助于抑制进一步抛售预期。
该公司去年12月设立14.4亿美元专项基金用于股息发放与债务管理，该机制有助于履行优先级义务并优化现金流调度。然而，摩根大通提醒，若外部压力持续，储备重建将成为潜在议题。
尽管当前存在波动，摩根大通维持对策略公司继续增持比特币的判断。该公司仍为全球最大企业级比特币持有者，其积累路径深刻影响市场对数字资产储备型企业的整体认知。
分析师预计，该公司今年或买入价值约320亿美元的比特币，高于往年平均220亿美元水平，显示其仍是企业级需求的核心驱动力。
迈克尔·塞勒近期释放信号暗示新购入计划可能启动。其发布的比特币价格走势模型显示，公司在经历深度回调与储备争议后，或将在低位重启资产配置进程。
摩根大通将《清晰法案》年内通过概率降至50%以下，较6月预估的66%显著下滑。该行归因于美国中期选举前的政治不确定性加剧。
该法案旨在厘清数字资产监管框架，明确主要监管机构权责边界，其落地对交易所、代币发行方及大型参与者具有深远影响。
报告还指出，稳定币收益界定不清及其他立法分歧可能在密集政治阶段延缓整体监管推进节奏。预计2026年下半年监管步伐或将放缓。
相较于年初乐观展望，摩根大通现观察到数字资产领域资金流动疲软。此前推动市场的机构采纳与监管友好预期已逐步弱化。
该行将2024年数字资产总流入预估下调至约220亿美元，低于去年同期水平，反映市场环境趋于紧缩。低迷情绪亦削弱投资者对主流加密产品配置的信心。
报告同时指出，比特币在2026年多数时段或交易于生产成本线以下，这种状态可能形成未来反向看涨信号。但下半年走势仍将高度依赖策略公司动向与美国政策风向。
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