比特币熊市未歇：亏损数据警示新一轮抛售可能

核心提要：CryptoQuant最新链上报告显示，比特币已实现亏损达1740亿美元，仍低于2022年峰值。零售投资者持续抄底，而大型实体趁机出货，暗示熊市或尚未触底。

比特币下行压力未减：链上指标揭示深层疲软信号

近期链上数据分析揭示，比特币市场仍深陷下行通道。根据CryptoQuant的监测结果，已实现亏损规模持续攀升，虽未突破2022年历史高点，但其增长轨迹预示潜在清算风险加剧。

亏损规模距历史峰值仍有差距，但趋势令人警惕

以美元计价的已实现亏损应与当前市值水平相匹配，然而数据显示，尽管币价有所回升，亏损总额仍低于前一轮熊市顶峰。该报告指出，2022年亏损峰值曾触及2110亿美元，而自去年十月起累计亏损约为1740亿美元。

CryptoQuant撰稿人Darkfost强调，若市场遵循过往规律，当前阶段可能正酝酿新一轮抛售潮，意味着价格下行压力或将进一步释放。

散户逆市买入，机构借机获利了结

市场行为呈现出鲜明的两极分化。零售投资者在价格回调中频繁建仓，试图捕捉底部机会。与此同时，大额持仓者则在市场短暂反弹时选择减持，利用散户乐观情绪完成套现。

市场观察者Ardi指出：“数月来，小规模参与者将每次下跌视为入场良机，而大资金则反向操作，在情绪高涨时悄然退出。”

这种持续的结构性背离表明，市场底部的确认尚需更多信号支撑。只要散户信心未溃，真正的低点或仍未到来。

综合来看，当前已实现亏损水平、投资者行为模式及历史周期规律共同指向一个结论：熊市的深层调整仍在进行中，市场反转时机仍不明确。