矿企启动资产再配置 动用比特币储备支持新业务

根据向美国证券交易委员会提交的10K年度报告，上市比特币矿企MARA计划进一步调整其资产配置策略，将部分现有比特币储备变现，用于支持人工智能相关领域的投入。截至2025年底，公司持有53822枚比特币，当前市值约36亿美元。报告期内，已实现约4.13亿美元的比特币出售，预计2026年出售规模可能扩大。 报告指出，自2025年下半年起，企业开始将挖矿所得比特币用于覆盖日常运营支出，并在进入2026年后，正式授权动用资产负债表中持有的比特币储备进行资金调配，标志着从长期持有模式转向灵活流动性管理。

从挖矿主导迈向多元数字基建平台

这一转变是公司由单一矿企向垂直整合型数字基础设施服务商转型的重要一环。虽然比特币挖矿仍是核心业务，但公司已在能源发电领域展开布局，并加大研发投入，积极切入人工智能及相关技术市场，以构建可持续的多元收入结构。 尽管第三季度营收创历史新高，受比特币价格从10月高点126080美元回落至当前约68468美元的影响，第四季度矿机公允价值出现明显下滑。该波动对整体资产估值构成压力。

比特币持仓总量仍将稳步上升

尽管出售行为持续，公司仍预期未来比特币持有量将总体呈增长趋势，具体数量和美元价值将随市场环境阶段性波动。新增持仓主要依赖挖矿产出，并辅以适时的市场采购补充。 值得注意的是，在10月10日经历190亿美元清算后，该公司当月增持了约4600万美元的比特币。近期受地缘政治紧张局势影响，周二股价下跌逾5%至8.94美元，过去六个月累计跌幅达43%。 上周，因宣布与房地产投资信托基金合作建设人工智能数据中心，盘后交易中股价一度上涨16%。