比特币ETF小幅回流难改持续流出困局

核心提要：尽管现货比特币ETF周三录得305万美元净流入，打破连续13日流出纪录，但整体资产规模仍较峰值大幅缩水。以太坊ETF亦现短暂反弹，贝莱德产品成唯一亮点，而Hyperliquid关联基金逆势吸金，凸显结构性分化。

比特币与以太坊ETF迎来微弱资金回流，但复苏迹象仍存疑

美国现货比特币ETF在周三实现305万美元的净资金流入，终结了自五月中旬以来连续13个交易日的资金外流局面，累计损失逾44亿美元。尽管这一数据被视作初步止跌信号，但流入规模有限，尚不足以支撑市场全面转向乐观预期。

资产管理规模持续承压，头部产品表现分化明显

当前现货比特币ETF管理资产总额为804亿美元，相较此前1042.9亿美元的高点已显著回落。其中，贝莱德的IBIT基金成为罕见亮点，录得4766万美元资金净流入；而富达、Bitwise及Ark旗下相关产品则继续面临资金撤离压力。

尽管出现短期流入，但整体持仓量仅维持在127.7万枚比特币水平，勉强高于2月23日的127.4万枚低点，较2025年10月峰值减少近10万枚，反映出市场信心尚未恢复。

以太坊ETF同步出现阶段性回暖，集中于单一产品

与比特币类似，现货以太坊ETF在经历连续17日净流出后，于周三迎来1930万美元的净流入，且全部来自贝莱德的ETHA基金，其余同类产品未见资金变动。

目前该类别总资产管理规模达97.8亿美元，占以太坊流通市值的4.57%。尽管自2024年推出以来累计流入超112亿美元，但仍未触及历史高点，仍低于峰值约20亿美元。

Hyperliquid关联基金逆市扩张，呈现持续净流入态势

值得关注的是，与Hyperliquid生态相关的三只HYPE ETF持续逆势增长，周三单日吸引1215万美元资金。其中Bitwise的BHYP基金获745万美元净流入，灰度旗下低费率产品HYPG在首日交易中也实现470万美元净流入。

自5月12日启动以来，该类基金净资产已达1.8568亿美元，并实现每个交易日均保持正向资金流入，形成独立于主流市场的增长路径。

相较于比特币ETF累计44亿美元的流出规模，305万美元的流入显得杯水车薪。当前比特币价格为63,629美元，随后回落至62,715美元，全球科技板块负面展望加剧市场下行压力，加密资产复苏前景仍不明朗。