美国机构比特币持仓骤降17%：对冲基金成抛售主力

核心提要：第一季度美国专业机构比特币ETF持仓量锐减35%，对冲基金与经纪商为主要抛压来源，但监管环境持续改善，贝莱德等巨头正重新评估比特币配置价值。

专业投资者比特币敞口大幅缩水，市场抛压集中显现

随着比特币进入深度调整周期，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的机构持有规模在一季度显著下滑。数据显示，管理资产规模超过1亿美元的专业投资经理通过13F文件披露的比特币敞口从31.3万枚降至26.1万枚，降幅达17%。

对冲基金与经纪商主导减持，杠杆平仓压力凸显

此次持仓下降主要由对冲基金和经纪商推动，合计贡献了近96%的净流出。其中，对冲基金减持3.14万枚，降幅达39%；经纪商则削减1.88万枚，跌幅高达53%。这表明战术性头寸与高杠杆策略正在被系统性清算。

银行增持翻倍，顾问群体保持相对稳定

相较之下，投资顾问类机构作为最大持仓方，持有15.03万枚，仅减少5.9%的仓位，显示出长期配置逻辑的韧性。与此同时，银行类机构逆势加码，本季度增持7,800枚，持仓量实现翻倍增长，反映其对数字资产的逐步接纳。

监管框架演进加速，行业信心逐步修复

尽管价格剧烈波动，第一季度仍见证多项关键监管动向。美国证券交易委员会（SEC）将数字资产列为至2030年的战略优先事项，并发布草案强调以理性、连贯的方式构建分布式账本技术的监管基础。

此外，关于厘清SEC与商品期货交易委员会（CFTC）职责分工的讨论持续推进，同时《CLARITY法案》已进入立法审议阶段，预计最早于8月提交参议院投票，有望为数字资产建立更清晰的法律框架。

贝莱德近期公开承认，传统股债组合模型在当前环境下已显不足，进一步肯定比特币在多元化投资中的潜在地位，为市场注入结构性信心。