比特币周跌14%逼近二月低点，机构抛售与ETF外流成主因

核心提要：比特币本周重挫14%，价格回落至二月水平，主要受美国现货ETF连续净流出及Strategy公司大额售币影响。渣打银行分析师指出当前价位或已形成底部形态，未来或现回购周期。

比特币单周暴跌14%重返二月低位，机构行为成关键变量

过去一周内，比特币价格累计下跌14%，回调至今年2月的区间水平。此前高点67416.50美元被迅速击穿，最新交易价约为61463美元。除美国现货比特币ETF持续遭遇资金撤离外，Strategy公司的大规模资产变现亦对市场情绪构成显著打击。

ETF持续失血叠加企业售币，双重压力压制多头信心

截至当前，比特币报价稳定在约63739美元。美国境内上市的现货比特币ETF已连续13个交易日录得资金净流出，总规模达34.5亿美元。其中，仅5月29日当周就出现14.2亿美元的净流出，使五月整体流出额达到23亿美元，成为2026年迄今最疲软的一个月。

与此同时，原名为MicroStrategy的Strategy公司宣布出售32枚比特币，平均成交价为每枚77135美元，合计套现约250万美元。此举标志着该公司自长期囤积以来首次实现比特币持仓的净缩减。其官方声明称，相关资金将用于支付STRC优先股的股息义务。

该公司因持有大量比特币而广受关注，其发行的STRC优先股提供11.5%的年化收益率。该消息公布后，比特币价格一度跌破72000美元，公司普通股跌幅接近6%，而STRC优先股交易价逼近94美元。

分析师研判：当前价位或已触底，回购周期或即将重启

渣打银行全球策略主管Geoff Kendrick认为，当前价格区域可能正孕育市场底部形态。该行报告指出，这一阶段的结构特征“已基本完成”，未来回溯时或被视为战略性建仓窗口。

Kendrick特别强调，公司过往操作具有高度参考价值。2022年，该公司在抛售比特币后迅速启动回购程序。基于此历史模式，分析师推测本轮出售后可能迎来大规模回补，甚至可能回购数量高达此次出售量的100倍，最早或于下周展开。

分析师明确表示，若此类回购行动启动，将成为市场企稳的重要先行指标。

结构性韧性显现，杠杆水平低于历史均值支撑稳定预期

Kendrick进一步指出，尽管短期资金外流令人担忧，但比特币ETF的长期基本面未遭根本性破坏。自推出以来，累计净流入仍维持在542亿美元左右。目前ETF所持比特币总量约为67.4万枚，与年初水平基本持平，显示长期需求依然强劲。

在价格下行期间，期货市场发生约15亿美元的强制清算。然而，当前市场杠杆率较以往周期明显偏低，降低了连锁平仓风险。2026年以来，比特币表现弱于主流股市，反映出投机仓位比例已被有效消化。

较低的杠杆环境意味着系统性风险可控，当前市场结构与以往剧烈波动时期存在本质差异。这强化了市场趋于稳定的判断。渣打银行重申其观点，预计比特币有望在2026年底前突破10万美元关口。