比特币跌至两个月新低，ETF持续流出引关注

核心提要：比特币价格七日内下挫14%，触及两个月低位。美国现货ETF连续13日资金外流，总额达34.5亿美元。某策略机构罕见净减持，所获资金用于支付高息优先股分红。渣打银行指出市场或已接近底部，未来或现回购信号。

比特币价格回落至两个月低点，机构行为与ETF动向成关键变量

比特币在七日内跌幅达14%，价格一度跌破62,000美元关口，创下自三月以来最低水平。此轮下行主要受美国现货比特币ETF持续资金外流及部分策略型机构调整持仓的双重影响。数据显示，相关基金已连续13个交易日出现净赎回，累计流出规模达34.5亿美元。其中，截至5月29日当周，单周撤资额高达14.2亿美元，为自产品上线以来最大单周流出之一。

ETF资金持续外流叠加机构减仓，加剧短期抛压

比特币从近期高点67,416.50美元回调，交易区间下移至63,739美元附近，盘中一度探底至61,463美元。本轮下跌期间，美国现货比特币ETF维持净流出态势，五月整体资金流出达23亿美元，成为2026年以来最疲软的月份表现。这一趋势反映出投资者对短期波动的避险情绪升温，同时削弱了市场上涨动能。

渣打银行研判：底部迹象浮现，回购预期或推动反弹

渣打银行分析师Geoff Kendrick认为，当前市场可能正处于阶段性底部区域。他向客户强调“低点正逐步确立”，并指出未来回望时，当前价位或将被视为战略性建仓窗口。其预测比特币到2026年末有望冲击100,000美元。该判断基于某策略机构的历史操作模式——该机构曾在2022年完成抛售后迅速重启回购，预计此次出售后的类似动作可能很快重现，潜在回购规模或达本次减持量的百倍以上。若确认启动，最早或在下周显现。此外，尽管存在短期流出，但ETF总持仓量保持稳定，自推出以来净流入约542亿美元，目前持有比特币约67.4万枚，与年初水平基本持平，显示结构性需求仍具韧性。

杠杆压力下降，市场结构趋于稳健

本轮抛售过程中，比特币期货清算金额约为15亿美元，与年初高峰水平相当。然而，相较于此前周期，当前市场杠杆率已显著降低，有效缓解了强制平仓引发的连锁反应风险。Kendrick指出，比特币在2026年的表现弱于主流股市，这一特征已逐步消化过度投机头寸。较低的杠杆环境意味着后续大幅下行的空间被压缩，短期内进一步暴跌的可能性减弱。他总结称，现有基本面指标已不同于以往熊市周期，当前条件更有利于市场进入企稳阶段。