周四比特币价格延续下跌趋势，拖累整个加密市场走弱，尚未显现明确筑底迹象。据行情平台统计，该数字资产在四天内跌幅接近17%，从周一约74000美元的高点回落至盘中最低61556美元。
在不足四日时间内，全球加密货币市场爆仓金额累计达44.7亿美元，其中多头仓位被强制平仓的部分高达38.2亿美元，占总爆仓额的93%。截至发稿，比特币报价维持在63680美元附近，日内跌幅扩大至5.1%。
除持续的资金外流及地缘局势恶化外，衍生品市场的表现提供了新维度的解读。自4月下旬起，Coinbase平台的溢价指数长期处于负值区间，且自5月26日起进一步走扩。这一现象表明美国主流机构对现货资产的需求疲软，仅在3月和4月出现短暂正值高峰。
期权数据显示，比特币30日25Delta偏度由-4.2急剧下滑至-9.4，反映出投资者正通过购买看跌期权或支付溢价来对冲下行风险。与此同时，自6月以来未平仓合约总量从282000枚减少至265000枚，现货与永续合约成交量差值同步收窄，暗示空头头寸正在逐步建立。
分析师指出，本轮下跌的核心动因仍为地缘政治不确定性。美伊关系再度紧张，引发市场避险情绪上升，并使美联储加息预期重新浮现。与此同时，美国股市屡创新高，吸引大量投机资本流向人工智能相关标的，导致加密资产吸引力下降。
值得注意的是，在价格加速下挫前，短期持币者的平均成本已低于长期估值基准，形成关键交叉点。历史经验显示，此类情况常出现在熊市中期，可能触发损失厌恶型抛售的自我强化循环。
多项链上指标预示比特币仍有下行空间。本周长期持有者供应量达到历史峰值，这一特征通常出现在熊市阶段。有分析认为，若遵循过往周期规律，市场底部或将在未来三至六个月内显现。一旦60000美元防线失守，54000美元将成为下一重要心理支撑位。
考虑到当前周期波动性偏低，最终触底位置或更贴近此水平。税务平台负责人表示，目前市场正处于周期中的“自然疲劳期”。当价格在60000美元上方反复试探时，进一步下探至50000美元区间实属正常——这可能是洗出弱势持仓、重构底部结构的关键阶段。
尽管市场情绪低迷，部分传统金融机构研究者却在抛售潮中识别出机会。虽然承认某机构出售32枚比特币对市场造成扰动，但预计其后续将回购数倍于此次规模的头寸：“我推测未来的回补动作可能激进至10倍甚至100倍规模。若属实，这或标志着阶段性底部已现。”
该研究者还强调，比特币ETF持仓结构依然健康，自2月以来仅从68.2万枚降至67.4万枚，降幅远低于预期。他指出：“当我们回望2026年末，若届时比特币突破10万美元、以太坊站上4000美元，此刻的低点将被视作理想建仓窗口。”
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