STRC跌破百元大关，加密优先股风险暴露

核心提要：Strategy公司首次减持比特币引发市场震荡，其发行的付息优先股STRC跌破100美元基准价，相关加密衍生品同步走弱，凸显高收益产品在市场波动下的脆弱性。

STRC跌破百元基准价引发市场波动

本周，因Strategy公司为筹备优先股派息资金而出售部分比特币，其关联的付息优先股STRC价格正式跌破100美元基准线，触发投资者广泛关注。

公司首次减持比特币引关注

根据最新证券备案文件，Strategy在5月26日至31日期间抛售了32枚比特币，套现约250万美元，所得资金将用于支持优先股利息支付。尽管该规模占其逾84.37万枚比特币持仓总量比例极低，但此举打破了创始人Michael Saylor长期公开反对出售比特币的立场，成为市场情绪转折点。

STRC交易表现持续承压

STRC今日盘中一度较面值下挫5.3%，截至统计时，整体价格较前期区间仍回落约4%。尽管公司已将年化股息率上调至11.5%，远超传统储蓄工具，且自2025年7月推出以来累计调升七次，但市价下跌表明市场对资产支撑信心正在减弱。本月按100美元面值计算的月息为0.96%，但实际交易价格已下滑3.8%。

挂钩衍生品出现系统性回调

市场压力迅速传导至与STRC联动的去中心化金融产品。Apyx与Saturn等协议推出的加密原生收益工具，如sUSDat（市值约1亿美元）本周下跌3.7%，而基于STRC的apxUSD产品同期跌幅达4.1%。这些曾被视为稳定收益替代品的合成资产，近期破位下行，反映其底层风险正被放大。

比特币暴跌加剧连锁反应

在公司减持后的24小时内，比特币价格应声下跌4.4%，过去一周累计跌幅高达12%，其普通股亦重挫15%。分析指出，此次压力源于双重因素：一是战略方向转变打破市场预期，二是减持后加密资产集体走弱形成负反馈。值得注意的是，STRC不享有任何联邦保险保障，且公司未承诺未来股息或市场价格稳定性。目前其市值已达约100亿美元，年初至今翻倍增长，主要依赖于高收益吸引力及与比特币资产负债表的绑定关系。当前走势警示投资者，即使标榜“稳定”的数字收益工具，在基础资产动荡时仍可能快速贬值。