比特币[BTC]已将上周的回调延续至 7%，突破了关键的 2025 年趋势线支撑位，并引发了对加密推特 (CT) 市场周期顶部的再度呼吁。
截至发稿时，该资产的交易价格在关键宏观事件之前约为 11.5 万美元，与 2021 年周期顶部非常相似。
但市场定位和宏观形势表明，一些参与者预计会出现反弹。
BTC 反映了 2021 年周期顶部，但是……
Swissblock 分析师指出，虽然当前的价格走势反映了 2021 年周期的顶部，但宏观机制却完全不同。
2021 年周期顶部恰逢量化紧缩 (QT)，导致市场流动性枯竭。
然而，到 2025 年，Swissblock突出显示宏观形势将倾向于“量化宽松（QE）”和美联储降息，这可能会在中期刺激风险资产。
2025年，我们即将迎来量化宽松和降息。技术面脆弱性与宏观经济利好因素。短期脆弱性存在，但宏观流动性将扭转局势。
比特币交易员 Bynzantine General 和宏观分析师 Alex Kruger回响类似的观点。
事实上，拜占庭将军预计“没有更大幅度的调整”，并且可能在 110,000 美元的区间低点附近形成坚实的底部。
BTC 失去了 EQ，目前还没有出现大规模成交量。我并不担心会出现更大幅度的回调。
链上数据也支持了这一积极观点。根据 BTC 峰值指标汇总，CoinGlass截至发稿时，尚未出现过热信号。
换句话说，尽管按照正常的 4 年周期，BTC 处于后期市场阶段，但仍可能有更大的增长空间。
此外，短期持有者盈利能力指标 (SOPR) 跌破 1，标志着“逢低买入”区域。该指标已在 2024 年和 2025 年触及局部底部和峰值。
换句话说，如果 BTC 再次飙升，任何进一步的回调都可能是一种折扣抢夺。
BTC 的下一步是什么？
有趣的是，选项data也描绘了类似的反弹情景。1天期限（绿色）的25 Delta Skew下跌，但1个月期限（蓝色）的25 Delta Skew稳步上涨。
这意味着短期内看跌情绪（看跌期权溢价）。但中期来看，看涨期权溢价似乎上涨，表现为1个月期限的上涨。
在周三公布 7 月份 FOMC 会议纪要之前，短期内的对冲和看跌情绪是有道理的。
此外，美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话将进一步影响9月份的降息和BTC价格走势。
BTC 是否会抓住在本周宏观事件发生之前，价格能否突破 11 万美元仍有待观察。
