长期资金悄然布局，比特币场外吸筹升温

核心提要：尽管比特币现货ETF持续遭遇资金外流，但做市商Wintermute报告显示，长期资本正通过场外渠道稳步吸纳比特币。在6万至6.5万美元区间形成关键支撑背景下，机构投资者以分散交易方式逐步建仓，市场或正进入重置阶段。

长期资本借场外平台低调建仓，布局18个月周期

加密货币做市商Wintermute最新周度分析指出，具备长期投资视野的资金正借助场外交易平台逐步增持比特币。据其6月1日发布的评估报告，当前约7.2万美元的价位被视作未来18个月内具有显著吸引力的入场窗口。

分批购入规避扰动，构建稳健持仓结构

这些资金并未采取集中下单模式，而是将大额买入拆解为多笔小额交易，有效降低对市场价格的直接冲击。此举表明投资者更关注长期价值兑现，而非短期波动博弈。

6万至6.5万美元成关键支撑区，市场重置信号显现

Wintermute明确将6万至6.5万美元区间定位为长期持有者的核心决策带，并认为该区域是决定仓位规模的重要参考基准。尽管夏季整体流动性偏弱，但当前市场状态更接近阶段性调整而非持续下行。

ETF资金持续外流，创纪录抛压持续发酵

与场外吸筹形成鲜明对比的是，交易所交易基金正经历深度资金撤离。过去一周内，比特币现货ETF净流出达14亿美元，创下自产品上线以来最长连续外流周期。同期以太坊ETF亦录得约2.4亿美元资金流出，5月20日至29日两周间，两类资产合计流出逾20亿美元。

加密市场脱离风险资产轮动，资金转向科技股与小盘股

Wintermute观察到，过去两周加密资产未能跟随股市上涨步伐。投资者正将资本集中配置于纳斯达克及罗素2000指数成分股，导致加密市场基本被排除在本轮资金轮动之外。标普500指数已连续九周收涨，月度涨幅1.9%；纳斯达克指数当月飙升8%。

推动4月比特币从7万升至8万的买盘动能已明显减弱，当前边际资金主要聚焦英伟达、戴尔等人工智能相关企业以及小盘股。宏观经济方面，4月PCE数据揭示整体通胀率为3.8%，核心通胀率达3.3%。债券市场预期年底前加息概率维持在35%至40%区间，暗示第三季度可能重现滞胀压力。

报告强调，本轮股市上涨主要由AI企业强劲盈利驱动，而非宏观基本面改善。相较之下，加密领域缺乏类似叙事支撑，使其在经济不确定性中更为脆弱。后续需重点关注周三公布的CPI与PPI数据，以及周一开始交易的CME纳斯达克加密货币指数期货。