HIVE数字科技营收破纪录但比特币持仓锐减

核心提要：HIVE数字科技2026财年总收入达2.978亿美元，创历史新高，但比特币持有量从481枚降至150枚。公司加速布局AI算力业务，计划建设320兆瓦超级工厂，以应对挖矿收益波动与成本压力。

HIVE数字科技2026财年营收创新高，比特币资产配置显著收缩

在2026财年，HIVE数字科技实现历史最高收入水平，然而其持有的比特币储备却出现明显下滑，反映出矿业企业正面临增长、资本支出与技术转型之间的复杂权衡。

数字资产持仓呈现结构性调整

截至2026年3月31日，该公司账面持有的比特币数量为150枚，较前一财季末的481枚减少331枚。尽管公司未公开说明出售行为，但该变动发生在资本支出密集且比特币价格下行周期中，暗示资产再平衡策略已启动。

全年共产出2,885枚比特币，同比增幅达104%，主要得益于矿机算力提升及平均价格上行支撑。不过，网络挖矿难度同步上升，叠加第四季度币价回落，对单季挖矿回报形成压制。

主营业务收入大幅跃升，利润结构承压

2026财年总营收达到2.978亿美元，同比增长158%。其中，数字货币挖矿贡献2.783亿美元，占收入比重逾九成。毛运营利润达1.079亿美元，利润率36%；调整后EBITDA为7290万美元，占总收入24%。

然而，受非现金项目影响，公司录得1.484亿美元净亏损，其中约2.213亿美元源于折旧等无形成本，包括1.704亿美元的固定资产摊销。

第四季度收入为7180万美元，因币价下跌与难度攀升，挖矿收入环比下降23.9%。

高性能计算业务实现跨越式增长

公司人工智能相关计算服务在本财年创造1950万美元收入，较上年增长94%。这一增长由对GPU算力的强劲需求驱动，旗下BUZZ部门合同年经常性收入于财年末突破3500万美元。

2026年5月，首个搭载加拿大贝尔AI Fabric的504台英伟达B200 GPU集群正式投入运行。同时，公司正推进位于大多伦多地区的一座320兆瓦级人工智能超级工厂建设，预计2027年下半年完成并投入使用，可容纳超十万台GPU设备。

矿业企业迈向多元化技术生态转型

HIVE的业绩轨迹揭示了当前上市矿企的普遍趋势：逐步摆脱单一挖矿依赖，转向构建涵盖电力资源、数据中心与高端算力的服务体系。此类转型有助于缓解价格周期波动带来的冲击，但也意味着需持续投入于土地、能源、芯片采购与基础设施升级。

目前，公司在加拿大、瑞典及巴拉圭运营的总电力容量达440兆瓦，矿机算力从上一财年的6.5 EH/s跃升至25.1 EH/s。未来关键挑战在于，人工智能业务能否快速扩大规模，有效对冲传统挖矿收益下滑，并支撑整体扩张战略的可持续性。