策略公司售币引关注 美银下调目标价仍看好长期盈利

核心提要：美银证券维持策略公司“跑赢大盘”评级，尽管下调目标股价至265美元，仍预测其2026年将恢复盈利。公司近期首次出售比特币引发市场波动，股价单日下跌近6%，但持仓规模仍居全球首位。

美银证券重申看多立场：虽调降目标价，但坚信盈利复苏可期

根据投资资讯平台披露，美银证券于6月1日维系对纳斯达克上市企业策略公司的“跑赢大盘”投资评级，并同步将目标股价由320美元下调约20%至265美元。该机构指出，该公司目前持有约20亿美元现金，足以支撑未来两年的股息派发计划。

核心金融工具持续拓展：弹性票据成新增长引擎

报告特别提及策略公司推出的创新融资产品“弹性票据”，作为其多元化收入来源的重要组成部分。尽管面临估值调整，分析师仍预期公司在2026年实现正向盈利，届时每股收益有望突破54美元，远超市场普遍预期。

比特币长期价格展望再评估

基于策略公司2026年第一季度财务表现的预判，美银证券将比特币在2027年末的价格预期从12.8万美元下调至9.4万美元，反映对宏观环境与资产流动性的审慎判断。

历史性转折：公司首度打破不售币承诺

就在同日，策略公司联合创始人迈克尔·塞勒公开改变其一贯坚持的“永不售币”原则。公告显示，公司在5月26日至31日期间完成32枚比特币的出售，回收资金约250万美元。此举早有端倪——塞勒已在2026年第一季度财报电话会上释放过相关信号。

事实上，这并非该公司首次减持比特币。2022年12月曾出售704枚，同时增持2395枚，主要出于税务优化考量。即便此次出手，策略公司依然是全球最大的比特币持有实体，截至5月31日账面仍握有843,706枚比特币。

二级市场反应剧烈：股价应声下挫

消息公布后，策略公司股价于6月1日骤跌近6%，收于149.78美元。虽然年内跌幅仅1.5%，但过去十二个月累计回撤已达60%，凸显投资者对资产配置变动的高度敏感。