策略公司首度抛售比特币，机构持仓转向谨慎

核心提要：数字资产资金管理公司策略公司首次公开出售比特币，引发市场关注。尽管仍保持长期看涨立场，但行业整体累积节奏放缓，多家机构开始减持或转向其他领域，反映企业加密战略正经历调整。

策略公司首次披露比特币处置动作

以持续增持比特币著称的数字资产管理机构策略公司，自2022年12月以来首次启动资产变现操作，公开确认出售约250万美元价值的比特币。此举标志着其一贯的买入并持有策略出现转折，也预示着企业级加密资产配置正面临新阶段的挑战。

机构积累热潮逐步退潮

过去一年中，众多资本密集型机构通过股权与债务融资方式，将比特币、以太坊等主流加密资产纳入资产负债表。这一趋势深受策略公司董事长迈克尔·塞勒长期倡导的持币理念影响，在牛市周期内带来显著超额回报，推动部分管理公司股价超越其净资产值。

然而，随着市场于去年10月达到峰值后回落，相关企业市值大幅缩水，多只股票较历史高点下跌逾九成，融资能力受到严重制约。部分机构被迫暂停购入行为，甚至启动资产回笼计划。

策略公司此次打破连续增持惯性，叠加同类机构的回调信号，反映出活跃买方群体正在迅速收缩。

尽管如此，公司管理层在短期内仍维持稳定购入节奏，迈克尔·塞勒亦重申对比特币长期价值的信心。五月初已有出售迹象浮现，最终于6月1日正式对外确认首笔比特币处置。

市场买家依然存在但趋于保守

尽管整体环境趋冷，仍有部分机构坚持入场。专注于以太坊生态的资金管理平台比特矿，上周完成一笔约5300万美元的以太坊采购，当月累计增持超33.8万枚，总持仓突破540万枚，估值达6.65亿美元，跃居全球最大机构级以太坊持有者。

公司高层透露，随着接近持有总量5%的阶段性目标，其增持步伐将逐步放缓。与此同时，比特数字在五月份以2000万美元规模重返以太坊市场，这是自去年10月以来的首次买入行动。

特定标的仍受青睐，定向购入持续

部分企业仍在执行选择性比特币布局。奋斗公司在五月期间购入1,944枚比特币，投入资金约1.5亿美元。日本元宇宙星球公司则于四月初完成5,075枚比特币的采购。

值得注意的是，策略公司虽有减持行为，但在五月仍是主要买家之一，累计购入超过2.5万枚比特币，为当月市场贡献超20亿美元的需求量。

此外，专注于超流动生态系统原生代币的超流动策略公司表现亮眼。该公司在去年12月初至今年4月底期间，耗资2.16亿美元收购730万枚该代币。该资产以去中心化衍生品交易为核心功能，其价值随生态发展实现翻倍增长。

不过，近期已有若干管理机构开始调仓，陆续减持所持加密资产头寸。

企业模式转型加速，全面退出案例浮现

由大卫·贝利掌舵的中本聪控股，三月份出售284枚比特币，占其总持仓的5%。四月间，数字帝国为偿还到期债务，抛售370枚比特币；天才集团则在同月清仓剩余84枚比特币，套现850万美元用于降低杠杆。

已有数家机构彻底退出传统资金管理模式。论坛市场公司（原名以太巨兽）在处置价值约1.14亿美元的以太坊后，正式转型进入代币化资产领域。维沃能源公司曾计划设立瑞波币专项基金，但在二月决定转向数据中心与人工智能基础设施建设，并同步剥离所有瑞波相关资产及持仓。