加密产品连续三周资金外流，比特币创年度最大撤资

核心提要：加密投资产品已连续三周出现资金净流出，累计达42.1亿美元。比特币单周流出创下本年度最大规模，市场缺乏明确上涨动力，区域分化显著，美国主导撤资，荷兰流入锐减。

加密资产配置工具持续遭遇资本撤离压力

在市场持续承压与机构需求低迷的双重影响下，加密投资产品上周再度录得资金净流出，已连续三周呈现资金外流态势。根据CoinShares周一发布的最新报告，加密交易所交易产品（ETPs）上周总流出额达16.7亿美元，为2026年以来第二大单周撤资纪录。

核心资产持仓加速收缩，管理规模逼近阶段性低点

连续三周的资金撤离使累计外流总额攀升至42.1亿美元，整体管理资产规模回落至1410亿美元，为四月初以来最低水平。CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔指出，当前资金流动模式与今年一月至二月期间连续五周净流出阶段高度相似，主要受伊朗地缘风险事件引发的避险行为驱动，其负面影响已完全覆盖《清晰法案》推进带来的短期提振效应。

比特币主导抛售潮，单周流出刷新年度峰值

比特币相关ETP产品成为资金撤离主力，单周流出金额高达14.4亿美元，创下本年度至今最大单周撤资纪录。尽管本月累计流出达24亿美元，但年内仍维持约12亿美元净流入状态，目前管理资产规模已降至1146亿美元。

以太坊及替代币表现持续走弱，活跃度明显下滑

以太坊基金延续抛压态势，单周流出2.573亿美元，年内累计损失已达3.46亿美元。巴特菲尔表示，竞争币市场参与热情急剧降温，上周仅有5种数字资产实现超百万美元资金流入，较前一周的9种大幅减少。瑞波币以2030万美元流入领跑积极表现，Hyperliquid与Near协议分别贡献1080万及760万美元流入。

跨境资金动向呈现显著区域差异

从地域分布来看，美国市场成为全球资金撤离的核心来源，单周流出16.3亿美元，与SoSoValue数据显示的美国现货比特币ETF单周流出14.2亿美元形成呼应。德国受避险情绪影响，流出2570万美元；瑞典与香港分别录得660万及450万美元流出。荷兰再次成为唯一实现净流入的地区，但130万美元的流入额相较前周660万美元大幅萎缩。

市场缺乏有效推动力，买盘意愿持续不足

Laser Digital衍生品部门分析认为，上周加密市场抛售并未伴随明确利好或负面事件催化，同时受到全球股市疲软的拖累。该机构特别强调市场需求薄弱现象——迈克尔·塞勒旗下策略公司在5月18日至24日期间未开展任何比特币采购活动。据一份被Cointelegraph获取的内部声明显示：“鉴于STRC仍低于面值交易，且零售投资者兴趣持续低迷，比特币短期内预计仍将维持疲弱格局。”