比特币跌至7.3万美元，分析师预警第五阶段恐慌抛售

核心提要：比特币价格持续承压，跌破7.3万美元关口，分析师警告第五阶段恐慌性抛售即将开启，预计底部或探至4万至5万美元区间，同时衍生品市场仍未完全恢复元气。

比特币价格持续走弱，熊市深度调整或未结束

过去一周，比特币维持下行趋势，价格由约77,000美元回落至73,140美元附近，期间多次出现剧烈波动，5月28日一度下探至72,600美元低位。

市场动能衰竭，进入周期性恐慌前夜

有分析师在最新周报中指出，当前市场结构仍处于熊市后期，核心特征表现为交易活跃度下降、价格长期横盘震荡以及投资者情绪显著恶化。这些迹象与近期价格表现高度吻合，预示市场正逐步逼近第五阶段——即周期内最具破坏力的恐慌性抛售期。

该分析师强调，一旦比特币跌破60,000美元关键支撑位，将正式宣告第五阶段启动。届时可能引发大规模强制平仓、主流交易所流动性紧张，甚至出现影响市场信心的重大黑天鹅事件。他提醒，熊市往往呈现缓慢而持久的下跌特征，而非直线崩盘，因此投资者对潜在风险的认知仍显不足。

底部尚未形成，目标区间指向四万至五万

尽管价格已从高点大幅回调，但分析师认为目前尚不具备触底条件。其预测，在本轮熊市彻底终结前，比特币有望进一步下探至40,000至50,000美元区间。根据模型推演，2026年9月至10月最有可能成为市场阶段性底部。

此外，即将到来的美国经济数据发布备受关注，包括ISM制造业PMI、ADP就业报告及非农就业数据。若数据显示就业市场疲软且通胀压力依然顽固，美联储或将面临政策两难境地。

对于六月美联储议息会议，尽管市场已提前反映鸽派预期，但分析师对实际政策转向持保留态度，认为当前环境难以支持实质性宽松。

衍生品市场修复滞后，集中化趋势显现

另一重要信号来自比特币衍生品领域。据观察，自去年10月发生大规模清算以来，市场尚未完全恢复。当时数小时内主要交易所未平仓合约总量骤减近71,000枚比特币。

尽管近期交易活动有所回升，但整体未平仓量仍低于此前水平。目前全市场未平仓合约约为351,000枚，相较清算前的近375,000枚仍有明显差距，仅芝加哥商品交易所实现逆市增长。

值得注意的是，某头部交易平台在清算事件后逆势扩张，其未平仓量与市场份额均持续上升。这一现象暗示，投资者正加速向流动性更强、抗风险能力更高的平台迁移，交易生态正呈现集中化趋势。