美国首只比特币永续合约获批，境内杠杆交易迎突破

核心提要：美国商品期货交易委员会正式批准Kalshi交易所比特币永续合约上市，标志着该国首次实现受监管的加密衍生品交易落地。此举将推动境内杠杆交易规范化，打破长期依赖境外平台的局面。

美国首度授权比特币永续合约，境内衍生品生态迈出关键一步

美国商品期货交易委员会于周五宣布，正式批准Kalshi交易所推出的比特币永续期货合约，这是该类产品首次获得美国监管机构的全面许可，意味着美国投资者可合法在本土参与无到期日的加密杠杆交易。

监管层首度认证，加密衍生品进入合规新阶段

此次批准系基于《商品交易法》框架下的正式审核，标志着监管机构首次对以比特币现货价格为标的的永续合约作出实质性认可。Kalshi计划在完成后续审查后，陆续推出十余种其他数字资产的同类合约产品。同时，Coinbase亦通过无异议函方式获准向美国用户开放其Deribit平台的永续合约服务。

永续合约首次实现境内合法化，终结跨境交易依赖

该合约采用开放式结构，不设到期日，具备高流动性与灵活展期特性，是全球最主流的加密杠杆工具之一。2025年全球此类合约交易量已攀升至约61.7万亿美元，主要集中在币安、Bybit、OKX等未受美国管辖的境外平台。此次获批使美国用户可在合规框架内建立比特币杠杆头寸，无需绕道境外市场。

监管与行业双重视角：迈向成熟市场的里程碑

委员会主席迈克尔·塞利格称此为美国加密政策演进中的“重大进展”，强调此举将把最活跃的交易品类纳入本土监管体系。作为现任唯一委员，塞利格自年初上任以来持续推动扩大受监管加密资产范围。Kalshi首席执行官塔雷克·曼苏尔表示，这一许可标志着公司从预测市场向综合型衍生品交易所转型，有助于提升美国企业和投资者的资本配置效率，并与国际领先平台展开直接竞争。

从自主认证到全面批准，监管路径逐步清晰

塞利格此前曾在三月公开承诺将在数月内推进真正永续期货落地。2025年4月，Bitnomial曾通过自我认证方式上线比特币永续合约；同年7月，Coinbase衍生品部门推出小规模比特币与以太坊合约。这些均属程序简化路径。而本次Kalshi获批则成为首个经由正式审核流程获得全面监管背书的案例，具有标志性意义。