75亿期权到期引爆市场动荡，比特币以太坊承压待变

核心提要：2026年5月29日，75亿美元比特币与以太坊期权集中到期，最大痛点高于现价，导致市场剧烈波动。伽马支撑失效、抛压加剧，隐含波动率低位暗示潜在反弹风险，后市走势悬念重重。

75亿美元期权到期冲击市场，多空博弈进入关键阶段

2026年5月29日迎来加密货币领域罕见的月度期权结算高峰，总值达75亿美元的比特币与以太坊衍生品合约集体到期，引发交易者高度关注。当前比特币报价73350美元，以太坊为2003美元，两者均低于各自期权的最大痛点价位，大规模平仓与清算压力正在积聚。

核心合约到期密集释放下行动能

此次结算周期中，比特币期权规模高达62亿美元，以太坊则为12.9亿美元，创下历史同期新高。其中，比特币最大痛点位于75000美元，以太坊为2200美元，均显著高于当前市场价格，意味着大量看涨头寸面临被行权或作废的风险。

巨额未平仓合约推动价格加速下探

尽管看跌/看涨比率仍反映一定乐观预期，但近期资产价格持续走弱已令多数期权处于虚值状态。自五月中旬以来，比特币现货ETF已出现近20亿美元净流出，流动性压力不断传导至衍生品市场。随着到期日临近，持仓密集区的流动性枯竭可能在瞬时触发剧烈波动。

伽马效应放大下跌趋势，关键支撑失守

本次到期事件加剧了市场下行压力，比特币跌破74000美元伽马密集区，以太坊亦失守2000美元心理关口。由于未能触及最大痛点，看涨期权持有者普遍遭受损失，而卖方则完整获取权利金收益。

比特币价格突破伽马浓度高峰区域，使得未平仓合约构成的阻力逐步削弱；以太坊方面，其伽马峰值集中在2000美元附近，该位已被有效击穿。目前隐含波动率维持在40%以下，虽显示市场尚未陷入恐慌情绪，但也预示着一旦价格反弹失败，未来数周内可能出现深度回调，70000美元与1800美元支撑位或将承受严峻考验。

随着75亿美元合约完成交割，加密市场正式步入高波动区间。后续走势将取决于是否能快速修复技术形态，抑或陷入新一轮的抛售循环。