得州将比特币储备转为链上直持，构建机构级数字资产体系

核心提要：得克萨斯州计划将千万美元比特币战略储备从贝莱德ETF转移至直接链上持有，启动自主管理架构建设。此举标志着美国首个由州级主导的机构级比特币储备体系正式落地，旨在提升资产控制力与透明度。

得州推进比特币资产直接持有，开启州级数字储备新范式

得克萨斯州正实施一项关键性金融转型，拟将其价值一千万美元的战略比特币储备由贝莱德比特币ETF持仓转为实际链上资产持有。这一举措不仅体现该州对数字资产主权的强化意图，也标志着其在构建独立、可验证的加密资产管理基础设施方面迈出实质性步伐。

从间接敞口到链上所有权：资产控制权重构

州政府已启动招标程序，遴选具备合规资质的加密资产托管与流动性服务供应商，以支持储备资产的获取、安全存储、交易执行及定期披露。该流程将确保比特币从金融工具层面的间接持有，彻底转变为拥有完全所有权的实物级掌控。

为何转向现货资产直持？技术与治理双驱动

根据公开提案文件，得州最初采用IBIT作为快速建立比特币敞口的过渡手段。如今，随着监管框架与技术能力成熟，州方决定完成向现货比特币的转换。中标服务商将在合同生效后六十日内，协助完成从ETF份额到原生比特币的迁移，并承担全周期的保管与运营职责。

建立多维度监管治理机制

在参议院第21号法案授权下，州审计长公布了战略比特币储备咨询委员会成员名单。该五人专家组涵盖投资管理、数据中心运营、法学研究与能源科技领域专家，将就托管标准、风险评估、估值方法与日常运作提供专业指导。审计长强调，所有操作必须遵循最高级别的财务透明度与安全防护原则，保障纳税人权益不受侵蚀。

打造面向未来的机构级储备架构

得州对托管方案提出高标准要求，包括符合机构级安全规范的冷热钱包体系、细粒度的运营报告系统，以及面向公众开放的实时持仓查询平台。尽管当前聚焦比特币，但设计预留了未来纳入其他合规加密资产的技术接口。支持者指出，此举有助于应对通胀压力与宏观经济波动，若成功落地，得州将成为美国首例实现从ETF间接持有转向直接链上管理的州级政府，为全国提供可复制的制度样本。