比特币回落至7.3万关口，期权市场避险情绪升温

核心提要：比特币价格回调至7.3万美元附近，期权市场显示对冲需求上升。数据显示看涨期权仍占优，但7.5万与7万美元行权价看跌合约集中，反映短期防御心态。中期上涨预期依然存在。

比特币价格下探7.3万美元，期权持仓结构揭示防御性布局

在比特币价格触及7.3万美元区间之际，市场避险情绪升温，行权价位于7.2万美元的看跌期权成为交易焦点，凸显短期内对下行风险的对冲意愿。

期权未平仓量维持高位，看涨主导但警惕回调压力

根据29日统计，主要加密货币期权平台的比特币期权总未平仓合约达85,500份，名义价值约62.8亿美元。其中看涨期权未平仓量为46,099份，看跌期权为39,401份，认沽/认购比率为0.85。该数值接近中性区域，虽低于常见看跌信号阈值，但仍显示市场在多空博弈间保持平衡，上涨预期尚未完全消散。

最大亏损点与合约分布揭示多空博弈焦点

期权市场中潜在最大损失发生的价格区间集中在7.5万美元。当日到期合约显示，未平仓头寸最密集的行权价分别为：8万美元看涨期权、7.5万美元看跌期权以及7万美元看跌期权。这表明投资者既押注8万美元以上上行空间，又在7.5万和7万美元处建立防御性仓位，反映出对短期波动的审慎态度。

从全期限视角观察，8万美元看涨期权仍为未平仓量核心集中区，彰显中期看涨信心。与此同时，6万美元看跌期权形成显著仓位，体现对深度回调的防范；而9万美元看涨期权亦积累可观未平仓量，说明部分资金仍在布局更高目标。

交易活跃度与期限结构呈现多空交织格局

过去24小时内，看跌期权成交19,788.7份，看涨期权成交23,973.8份，看涨占比领先。24小时交易量认沽/认购比率为0.83，低于1，表明整体交易活动仍偏向乐观。然而看跌期权持续活跃，说明市场在押注反弹的同时，亦未忽视下行风险。

具体来看，5月29日到期的7.1万及7.2万美元看跌期权交易频繁，印证了对短期回调的对冲需求；而6月1日到期的7.5万至7.9万美元区间看涨期权亦出现集中交易，显示出市场在预期短期调整的同时，仍保留对反弹机会的期待。

未平仓合约最集中的到期日依次为：12月25日（看涨占65%）、6月26日（看涨占57%）和5月29日（看涨占54%）。交易量最高的到期日则为：5月29日（看跌占74%）、6月26日（看涨占55%）和6月5日（看涨占51%）。

截至29日上午，比特币报价为73,478美元，日内跌幅达1.26%。