比特币底部未现？周期论者警告新一轮下跌可能

核心提要：分析师Benjamin Cowen认为比特币尚未触及最终底部，其价格仍受四年周期规律主导。尽管近期反弹至82,800美元，但技术形态与历史熊市相似，预计价格将继续承压至年底。与此同时，部分看涨观点预测六月将突破90,000美元，引发市场对后市走向的广泛争议。

比特币周期底部仍存争议：历史规律或主导后续走势

分析师Benjamin Cowen指出，当前比特币价格并未确认进入最终底部阶段，其整体走势仍遵循过去四年的市场周期模式。尽管市场出现阶段性反弹，但技术结构显示熊市压力仍未完全释放。

周期模型支持进一步下行预期

Into The Cryptoverse创始人Cowen强调，比特币在2025年10月于126,200美元见顶后，其运行轨迹符合过往牛熊交替的四年周期特征。他援引历史经验，指出中期选举年年末往往是熊市终结节点，如2022年11月与2018年12月均出现市场低点。基于此，他认为本轮跌势尚未触底。

尽管比特币已反弹至约82,800美元的数月高位，部分交易者视其为卖压缓解信号，但Cowen将其解读为周期内正常波动的一部分。他指出，即便当前回报率优于某些历史熊市，图表形态依然延续以往下跌路径，尤其在五月初冲高后于200日简单移动平均线附近遭遇阻力，与2018年及2022年受阻后再度回落的模式高度一致。

针对反弹持续时间过长可能导致不再下跌的论调，他提出反驳：历史上逆势反弹可维持超20周，而本轮仅约16周，尚不足以构成反转依据。因此，他坚持周期理论，预计价格将在年内继续承压。

多空观点分野显现：破位与否成关键转折点

Cowen此前曾预判，下一轮下跌或于本月启动，并持续至六月，目标可能跌破2月6日60,000美元的低点。他明确表示，该水平并非最终底部，历史周期显示仍有再次探底空间。这一观点与部分市场人士形成对立。

另一方面，分析师Sykodelic则持乐观立场，认为比特币有望在六月重新测试关键结构位，并实现突破，目标价位达90,000美元以上。该展望直接挑战了看跌派的时间框架。目前市场焦点集中于是否能有效突破200日均线——若失败，将强化周期论者的判断；若成功，则可能扭转看跌预期，推动新一轮上涨。