比特公司债务回购不卖币，反增持2.4万枚比特币

核心提要：Bitdeer在未出售任何比特币的情况下，以13.8亿美元完成15亿美元可转债回购，并同步增持24,869枚比特币。公司通过现金储备与股权融资实现资金筹措，展现其资本运作灵活性。

公司以股权融资清偿债务，反向增持比特币储备

该公司在2026年5月期间完成了一项关键财务操作：以13.8亿美元现金回购面值15亿美元的2029年到期可转换票据。此次交易资金来源包括现有现金储备、普通股及优先股发行所得，全程未动用比特币资产。与此同时，公司利用部分股权募集资金购入24,869枚比特币，使总持币量增至843,738枚，可转债余额降至67亿美元。

市场预期落空：未售币即完成债务清偿

原市场普遍预测，为满足13.8亿美元的回购需求，公司需出售部分比特币以获取流动性。然而实际公告显示，所有资金均来自非数字资产渠道。该策略避免了对核心资产的稀释，同时在债务削减的同时扩大了比特币头寸，形成正向循环。

交易结构设计实现双重收益

被回购的可转债最初于2024年11月发行，总额30亿美元，本次清偿恰好为一半规模。公司支付约13.8亿美元获得面值15亿美元的债券，折价约1.2亿美元，相当于面值的92%。此举带来0.7%的比特币收益率，新增4,391枚比特币，增值达3.33亿美元。债务清理本身转化为资产积累过程。

多通道融资保障资本灵活性

为实现无币融资，公司采用三项并行机制：一是动用自2025年底设立的美元储备；二是通过公开市场分批发行普通股，累计募资8,400万美元；三是增发20亿美元名义价值的可变利率A系列永续优先股，所得资金既用于债务回购，也支持新比特币采购。

持有人理性选择折价退出

该类可转债无票息，投资者依赖股价上涨至每股672.40美元方可转股。当前股价约为159美元，距目标仍有约267%涨幅空间。面对三年不确定性，部分持有人选择接受8%的确定性折价，提前退出。这一行为反映出市场对长期转股前景的审慎评估。

资产负债表呈现稳健扩张态势

截至2026年5月25日，公司持有843,738枚比特币，每股比特币含量达220,900聪。负债方面，可转债剩余67亿美元，流通优先股达155亿美元，对应8.71亿美元现金储备以确保股息支付能力。尽管优先股规模庞大，但公司计划通过后续股权与优先股销售逐步补充流动资金。