比特币现货驱动上涨，矿工转型与长投异动引关注

核心提要：一份最新报告揭示比特币近期上涨由现货购买主导，同时挖矿行业迎来历史性调整，长期持币者行为出现显著变化，市场抛压明显缓解。

比特币现货主导涨势，挖矿生态深度重构

近期发布的深度研究报告显示，比特币价格上行主要源于现货市场的强劲需求，而非杠杆交易推动。与此同时，比特币网络算力经历自上线以来最长且最剧烈的下降周期。

现货买盘成核心动力，期权市场情绪趋于平稳

数据显示，比特币在最近三十天内涨幅达11.8%，价格攀升至78,272美元。尽管市场整体回暖，但期权未平仓头寸保持稳定，看跌期权溢价较此前高点回落51%，反映出对冲需求显著减弱。分析师指出，当前市场虽趋于乐观，但风险偏好仍维持审慎。

期货参与度低迷，基差率逼近历史低位

在衍生品层面，比特币期货合约年化基差率从上月的1.27%转为-0.45%，创下近五年来最低水平，仅高于2020年11月以来15%的历史分位数，表明远期市场缺乏套利吸引力，机构参与意愿持续偏低。

交易活跃度创纪录，新用户增长乏力

比特币网络日均交易笔数升至约59万笔，达到历史峰值。然而，活跃地址及新增地址数量同比下滑，暗示当前流量主要由存量用户高频操作支撑，新资金入场迹象不明显。

算力结构剧变，矿业重心加速转移

报告揭示比特币挖矿进入转折阶段。过去30天平均算力较2025年11月964EH/s的峰值下降13.2%，成为行业史上持续时间最长、降幅最大的一次算力回调。美国主要上市矿企在2026年第一季度合计退出约7EH/s算力，能源基础设施正逐步转向与AI数据中心运营商签订10至15年期长期协议。

长期持币者行为重构，抛售压力缓释

沉睡超十年的比特币地址近期频繁发生转账，引发市场关注。但报告提醒，此类活动未必指向抛售，可能源于抗量子钱包迁移、数字资产配置调整或常规维护操作。与此同时，实际盈亏数据表明市场已现逆转：此前日均亏损1.39亿美元的持仓群体，近一个月已转为日均盈利2600万美元，反映抛压显著减轻。