Deribit期权持仓破313亿，比特币衍生品博弈升温

核心提要：Deribit比特币期权未平仓合约突破313亿美元，超越贝莱德IBIT现货ETF持仓。关键行权价75,000美元成市场焦点，多空博弈加剧，短期价格走势或受结算日影响。

Deribit比特币期权持仓量跃升至313亿美元，重夺市场主导地位

5月21日，Deribit交易所的比特币期权未平仓合约总额攀升至313亿美元，首次超越贝莱德现货ETF（IBIT）所持有的270亿美元规模。自2024年11月ETF期权上线以来，IBIT曾在4月短暂反超，但此次数据逆转凸显原生衍生品市场的强劲吸引力。

逾62亿美元期权将于5月29日集中到期

Deribit平台共有80,535份、总价值62.5亿美元的期权合约将在5月29日进入结算阶段。其中，行权价75,000美元的看跌期权持仓最为集中，达3.94亿美元；而行权价80,000美元的看涨期权则占据最大规模，达到5.32亿美元。

75,000美元为何成为多空角力的核心节点？

当前看跌与看涨期权比率维持在0.86，反映市场情绪整体偏多。比特币现价约77,000美元，距离75,000美元仅差2,000美元，这一区间被视为潜在价格引力点。该价位被定义为买方最大亏损区、卖方最大盈利区，做市商通常在此前实施对冲操作，形成结算前的价格吸附效应。

衍生品市场呈现多空信号分化格局

Deribit比特币资金费率近期显著走高，表明交易者正积极布局多头头寸。然而，期权市场却释放出矛盾信号：短期风险偏好趋于谨慎，长期看涨预期依然稳固。75,000美元水平在2026年持续成为多空争夺焦点，且4月到期前已出现类似行权价密集持仓现象。

两类市场结构差异揭示资金流动逻辑

Deribit重新领先，反映出资金在受监管的ETF期权与去中心化加密衍生品之间快速切换的特征。IBIT期权平均存续期普遍长于Deribit合约，体现两类参与者行为模式的分野。部分投资者在5月29日前大量配置82,000美元看涨期权，暗示市场存在突破当前阻力位的潜在预期。

比特币能否站稳80,000美元或下探75,000美元，将直接决定到期结算时哪一方承担更大损失。随着结算日临近，期权市场的动态将持续扰动短期价格走向。