Nakamoto合股避退市：1:40操作能否扭转困局？

核心提要：为应对纳斯达克退市风险，比特币储备公司Nakamoto启动1:40合股计划。尽管股价持续低迷，公司仍通过缩减流通股数量试图提升每股价值。然而行业整体承压，多家储备企业陷入整合或清仓困境。

Nakamoto实施1:40合股以重获纳斯达克上市资格

为避免因股价长期低于1美元而被纳斯达克摘牌，比特币储备企业Nakamoto将于本周五执行经股东投票通过的1:40合并股份方案。根据美国证券交易委员会披露文件，该公司于去年12月10日接获警告，指出其股价已连续30个交易日低于最低维持标准。监管机构设定6月8日为整改截止日，要求公司实现至少连续10个交易日股价稳定在1美元以上。

股份合并机制及其市场效应

本次合股将按1:40比例进行，即每40股原股份合并为1股新股份。公司周三公告显示，合并后普通股总数将由6.961亿股减少至1740万股。此举旨在通过降低总股本规模，推动每股价格回升，从而重新满足纳斯达克全球市场对最低交易价的要求。

行业普遍承压下的生存博弈

自2025年起，加密货币储备类企业集体遭遇经营困境。渣打银行去年9月报告指出，多家公司的市值已跌破其账面持有的数字资产净值。BTCS首席战略官沃伊切赫·卡什茨基在三月接受Cointelegraph采访时预测，今年此类公司将主要依靠并购方式实现资源整合与存续。

谷歌财经数据显示，Nakamoto股票代码NAKA在周三收盘价为16美分，单日跌幅达7.5%。相较去年五月的峰值水平，累计跌幅超过99%。彼时公司刚宣布比特币储备计划，并与医疗健康平台KindlyMD完成合并，股价一度冲高至25美元。

财务表现与资本运作动向

在5月8日举行的特别股东大会上，股东批准了1:20至1:50之间的合股比例区间。公司预计于周五完成调整流程。最新季度财报显示，尽管营收环比增长500%，但净亏损高达2.388亿美元，其中逾1.02亿美元源于5058枚比特币储备的公允价值减记——本季度加密资产价格下跌23%。

除Strategy与Metaplanet外，多数比特币储备公司在过去一年放缓了购币节奏，部分企业已开始动用现有储备偿还债务。Genius Group已于二月出售全部84枚比特币用于偿债。Nakamoto本季度未新增比特币持仓，并于3月31日处置284枚以覆盖运营支出。

据BitcoinTreasuries.Net统计，当前Nakamoto持有的比特币数量位居行业第20位，领先于持有5457枚的ProCap Financial。行业领头羊为迈克尔·塞勒管理的Strategy公司，其资产负债表中登记有超过84.3万枚比特币。