Truth Social撤回加密ETF申请，市场聚焦77000美元支撑

核心提要：Truth Social已撤回其比特币及以太坊ETF申请，转向《1940年投资公司法》框架。当前比特币在77,000美元附近承压，ETF资金持续外流，机构避险情绪升温。市场关注减半周期与防御性头寸对短期走势的影响。

Truth Social终止加密资产ETF发行计划，转向合规新架构

特朗普媒体科技集团旗下平台Truth Social正式撤回其比特币及比特币与以太坊组合型交易所交易基金的注册申请。此举发生在比特币价格逼近77,000美元关键支撑位之际，市场整体表现疲软，现货比特币ETF出现显著资金外流，交易员正密切观察价格能否稳住当前区间。

放弃S-1注册，启动结构性战略调整

该公司向美国证券交易委员会提交文件，主动撤回此前于2025年6月提交的Truth Social比特币ETF与双币种混合型ETF的S-1注册声明。最新披露显示，现阶段不再推进该类公开发行计划，为后续策略重组留出空间。

采用“40法案”框架以增强制度优势

基金发起方Yorkville America指出，此次撤回是为适配新的基金结构设计。相较于依据《1933年证券法》（33法案）的发行路径，选择《1940年投资公司法》（40法案）能提供更灵活的治理机制和更高的运营透明度。该框架不仅强化投资者权益保护，还支持更复杂的策略配置，并提升税务效率与准入便利性。

竞争格局加剧倒逼策略优化

彭博社分析师詹姆斯·塞弗特认为，此次调整与当前现货比特币ETF市场竞争白热化密切相关。尤其在摩根士丹利推出费率仅为14个基点的MSBT基金后，该产品已吸引超2.3亿美元资金流入，对新进入者构成显著压力。

自2024年1月首只现货比特币ETF获批以来，该类别累计吸引资金逾577亿美元，成为最活跃的基金品类之一。然而近期赎回潮表明，一旦比特币在关键技术位失守，机构需求可能迅速退潮。

资金外流叠加宏观压力，压制77,000美元区域信心

比特币未能守住83,000美元上方后，回调至76,000至77,000美元区间。本周初单日流出近6.5亿美元，上周赎回总额突破10亿美元，形成明显抛压。

资金流出并非单一产品现象。ARKB与IBIT分别录得逾3.1亿美元净流出，反映风险规避行为已扩散至主流基金。这凸显宏观不确定性对数字资产造成的系统性影响，促使机构普遍降低仓位。

情绪修复与周期节点成关键变量

短期持币者在未能重返81,000美元成本区后加大抛售力度。尽管如此，市场尚未呈现全面恐慌迹象。恐惧与贪婪指数已从极端恐惧回升至中性水平，暗示当前调整或属结构性再平衡而非崩盘前兆。

距离下一次比特币减半（预计2028年4月）尚余不足10万个区块。历史规律显示，熊市通常在减半前12至18个月触底，本轮周期底部可能最早于今年10月显现。

K33 Research分析指出，本轮熊市与以往不同：衍生品市场仍维持高度谨慎，负资金费率连续81天未改，抑制了杠杆驱动型暴跌风险。尽管高未平仓合约与资金外流仍是潜在隐患，但该机构判断，2月份触及60,000美元已为本轮周期最低点。