嘉楠科技首季净亏8870万，算力扩张成唯一亮点

核心提要：嘉楠科技2026年第一季度净亏损达8870万美元，受比特币价格下跌及库存减值影响。尽管营收大幅下滑，其自有算力仍实现66%年增长率，并布局人工智能基础设施转型。

嘉楠科技一季度净亏损超8800万美元，算力扩张逆势增长

受比特币价格持续走低影响，全球矿业盈利能力普遍承压。嘉楠科技在2026年第一季度录得净亏损8870万美元，其中2500万美元为存货减值所致，导致整体业绩出现显著波动。

核心收入锐减，工业矿机销量暴跌七成五

本季度公司总营收为6270万美元，较上季度的1.963亿美元大幅缩水。工业级矿机销售贡献3960万美元，环比下降75%；自营挖矿业务收入为1910万美元，家庭挖矿部门则仅实现270万美元收入。

挖矿韧性显现，算力规模跃升至11EH/s

尽管平均币价与哈希单价双双下行，首席财务官詹姆斯·陈表示，公司产量降幅相对温和，凸显挖矿业务的抗压能力。当前自有算力已攀升至11EH/s，相比一年前增长66%。截至3月底，公司持有1808枚比特币，按现价折合约1.21亿美元。

并购布局加速，德州矿场电力成本低于3美分

通过收购Cipher Mining在德克萨斯州合资企业的股权，嘉楠获得4.4EH/s的矿场设施及120兆瓦电力资源，其电力成本据称低于每千瓦时3美分，为未来运营提供显著成本优势。

二季度指引偏保守，行业普遍面临盈利压力

公司预计第二季度营收将在3500万至4500万美元之间，预示业绩或继续放缓。市场观察显示，包括Riot Platforms、Core Scientific、CleanSpark和TeraWulf在内的多家头部矿企同期亦呈现亏损扩大趋势。

转型破局：向AI与高性能计算寻求新增长点

随着挖矿利润空间持续收窄，行业正加速向人工智能与高性能计算领域拓展。利用现有数据中心与能源基础设施开辟多元收入来源，已成为主流矿企的战略选择。比特币市场的低迷正在推动整个行业进入深度结构性调整期。