MSTR股价承压但机构分歧加剧

核心提要：尽管Strategy (MSTR)第一季度出现145亿美元未实现亏损，股价年内下跌超六成，但TD Cowen仍上调目标价至400美元。华尔街对该公司未来前景看法分化，目标价区间横跨212至400美元，凸显市场对其加密资产战略的多元评估。

加密资产持仓拖累季度盈利表现

Strategy在2026年第一季度报告中披露，其比特币投资组合录得145亿美元的未实现市价减值，直接导致当期净收入转为赤字，主要归因于数字资产估值波动带来的账面损失。

机构共识出现明显分化

尽管业绩不及预期，市场反应呈现两极化趋势。部分投行维持乐观立场，而另一些则表达谨慎态度。分析师对该公司未来走势的判断差异显著，反映出对加密资产主导型资产负债表风险收益特征的不同理解。

关键评级调整与预测更新

TD Cowen将目标股价从395美元上调至400美元，并重申买入评级，认为公司加速收购比特币的策略及财务灵活性提升构成核心支撑。该行同时上调了对2026财年比特币收益及美元计价收益的预期。

Cantor Fitzgerald虽承认业绩疲软，但仍维持增持评级，目标价212美元，指出市场已提前消化不利因素。

Mizuho保持跑赢大盘评级，目标价320美元，强调公司在比特币生态中的长期布局价值。Canaccord则因比特币突破8万美元的利好，将目标价上修至224美元。

反观Benchmark，其目标价下调至570美元，担忧比特币价格剧烈波动可能影响公司资本结构稳定性。

投资者沟通时间重新安排

原定的投资者问答活动已延期至2026年5月20日，届时公司高层将与散户投资者展开直接对话，预计将成为外界解读其战略动向的重要窗口。