特朗普系比特币矿企突增7500枚，市值仅12亿却遭抛售

核心提要：美国比特币公司（ABTC）在一年多时间内将比特币持仓从零提升至超7500枚，跻身全球前15。尽管挖矿成本持续下降、算力规模跃升，但股价仍低迷，市值仅12亿美元，核心业务盈利被账面亏损掩盖。

特朗普家族主导的矿企：一年内持币破七千枚

由小唐纳德·特朗普与埃里克·特朗普共同推动的美国比特币公司（ABTC），通过整合Hut 8 Corp的矿机资源，在2025年完成重组并更名，迅速建立起以低成本挖矿与公开市场购入为核心的双重积累机制。截至2026年5月中旬，其比特币储备已突破7500枚，成为全球上市企业中比特币持有量排名前15的机构之一，刷新了行业最快速度纪录。

控股架构与关键人物布局

该公司由北美能源与数字基建运营商Hut 8 Corp控股约80%，作为其全资子公司运营；特朗普家族则通过美国数据中心平台持有剩余20%股份。埃里克·特朗普出任联合创始人兼首席战略官，迈克·何担任首席执行官，马特·普鲁萨克兼任总裁及临时首席财务官，小唐纳德·特朗普则以高级顾问身份参与决策。公司于2025年9月3日通过与格里芬数字矿业的股权合并登陆纳斯达克，实现非传统IPO路径上市。

双轨积累模式驱动资产增长

ABTC采用“自主挖矿+财务购入”双引擎策略。其挖矿环节依托Hut 8旗下设施部署新一代ASIC矿机，以显著低于现货价的成本产出比特币，实现每枚矿机产出的附加价值优势。同时，公司利用股权融资直接在市场上采购比特币，并承诺不减持已挖出资产。核心衡量指标为每股比特币持有量（聪/股），截至2026年3月底已达约663聪，5月中旬突破700聪，较上市初期翻倍以上。

资产规模扩张呈现指数级态势

根据2026年第一季度财报数据，公司比特币持仓从2025年底的约5,401枚增至2026年3月31日的7,021枚，三个月内净增1,620枚，增幅达30%。其中，817枚来自挖矿，创下历史单季最高产量；另803枚通过公开市场购买获得。据埃里克·特朗普5月18日披露，总储备已超7,500枚，涵盖已托管及依据比特大陆采购协议待交付的资产。相关数据显示，按持有量计，公司在全球上市公司中位列第15位。

挖矿效率优化与成本控制成效显现

公司2026年第一季度单位挖矿成本降至约36,200美元，较上季度的46,900美元下降23%；同期挖矿毛利率稳定在52%左右。这一趋势表明其在能源利用效率与设备运行管理方面取得实质性进展，支撑其长期可持续盈利能力。

股价表现疲软，盈利被会计调整掩盖

尽管基本面强劲，但股价持续承压。截至2026年5月中旬，ABTC报收于1.11美元，逼近52周低位。上市后数月内跌幅超过70%，且在股票锁定期结束时曾出现单日暴跌近40%的情况。当前市值约为12亿美元。第一季度净亏损达8,180万美元，营收为6,212万美元，未达分析师预期，主要受当季比特币价格下跌约22%影响，导致按市值计价的非现金会计调整放大亏损。公司强调，若剔除该因素，其核心挖矿业务本可实现正向盈利。

硬件投入逆势加码，聚焦挖矿主业

2026年4月，公司完成在阿尔伯塔省德拉姆黑勒站点约11,298台比特大陆矿机的通电，新增算力约3.05 EH/s。此举使自有矿机总数达89,242台，总算力容量达到28.1 EH/s，实际运行算力接近25 EH/s。此番动作尤为引人关注——在全球多数矿业公司转向人工智能与高性能计算领域之际，ABTC反而选择加大比特币挖矿资本投入，凸显其对底层资产积累的战略专注。