比特币期权市场升温：看涨押注主导，12万行权价成焦点

核心提要：比特币期权未平仓合约攀升至374.9亿美元，看涨合约占比超五成，12万美元行权价受资金热捧。多空博弈加剧，市场对中期走势的布局正持续强化。

比特币期权持仓扩张，看涨情绪占优且集中于高行权价

最新数据显示，比特币期权未平仓合约总额达374.9亿美元，较前一日上升约2.04%。其中看涨期权占比56.90%，显著高于看跌期权的43.10%，反映出市场整体偏向乐观预期。

主流交易平台交易活跃度分化明显，看涨需求占主导

当前比特币期权日均交易额约为42亿美元，分布呈现结构性差异：Deribit贡献22.5亿美元，CME为3200万美元，OKX达4.98亿美元，Binance交易量为5.95亿美元，Bybit则以8.5亿美元位居前列。从日内交易结构看，看涨期权成交占比53.56%，略高于看跌期权的46.44%。

高价值行权合约集中持有，反映长期价格预期

未平仓合约最密集的标的依次为：12月25日到期的12万美元看涨期权、5月29日到期的8万美元看涨期权，以及6月26日到期的9万美元看涨期权，显示出投资者在关键价位上建立大量中长期头寸。

短期活跃合约聚焦高位看涨与防御性看跌

24小时内交易最活跃的合约包括：5月19日到期的7.8万美元看涨期权、6月5日到期的7.7万美元看涨期权，以及5月22日到期的7.1万美元看跌期权，表明市场在短期内既存在趋势追击行为，也保留一定对冲配置。

期权作为基于基础资产价格波动进行杠杆押注或风险对冲的重要金融工具，其功能各异：看涨期权赋予持有人在未来以特定价格买入资产的权利，通常用于表达看涨观点；看跌期权则提供卖出权利，常见于防范下行风险。未平仓合约总量是衡量市场累积头寸规模的核心指标，其增长往往意味着新仓位的建立，而非短期投机行为。

当未平仓合约中看涨比例偏高，但实际交易中看跌活跃度上升时，可能揭示市场在押注中期上涨的同时，亦在应对潜在回调压力，体现多空博弈中的防御性策略叠加。