山寨币困局：比特币创新高，抛售压力悄然积聚

核心提要：尽管比特币持续刷新历史高位，但市值前500的山寨币却陷入抛售困境。链上数据显示，SOPR指标升至1，反映投资者正处盈亏平衡点，市场或面临新一轮抛压。

比特币屡破纪录，山寨币却深陷抛压泥潭

在比特币持续攀爬新高的背景下，众多替代型加密资产仍未能摆脱低迷态势。市场分析指出，当前山寨币板块正面临显著的下行压力，潜在抛售风险正在累积。

关键链上阈值显现，情绪趋于临界

链上数据机构Glassnode最新报告揭示，市值排名前500的代币已触及重要技术节点。尽管整体投资者情绪已回归中性区间，但抛售动能仍不容忽视。

数据显示，这些主流山寨币的平均支出产出利润率已攀升至1.0，创下自比特币达到历史峰值以来的新高。这一数值表明，多数持有者正处于盈亏平衡状态，一旦市场转向，极易触发大规模卖出行为。

衡量抛售性质的核心指标现警讯

SOPR是评估加密资产交易行为的关键链上指标，用于判断卖出行为是否源于盈利或亏损。该值为1意味着交易主要发生在盈亏平衡点；低于1代表亏损抛售，高于1则显示盈利兑现。

Glassnode指出，历史经验表明，当该指标触及当前水平后，市场往往出现抛售潮加剧的迹象，暗示此区域可能再度成为压力释放的关键节点。

综合研判显示，自2024年底以来，多数山寨币持仓者长期处于账面亏损状态，导致其抛售行为更易受价格波动影响，进一步放大市场下行风险。