战略公司单周募资超20亿美元，比特币增持或成定局

核心提要：战略公司上周通过STRC优先股发行募资逾20亿美元，单日流入达14439枚比特币。尽管股价波动，其年化收益仍维持11.5%，并计划回购15亿美元2029年到期票据。市场预计其未来清仓比特币概率升至86%。

STRC优先股融资突破二十亿美元，或为比特币增持蓄力

在5月11日至14日的四天内，战略公司依托其STRC优先股自动融资机制，累计吸纳资金超过二十亿美元。数据显示，该周期内资金流入呈阶梯式上升，5月11日为2543枚比特币，次日增至2982枚，13日达到5164枚，最终在14日单日激增至约14439枚比特币，贡献净收益11.7亿美元，当日交易额突破15.4亿美元。

融资规模创纪录，加速资本向比特币转化

此次大规模资金募集标志着公司重启核心融资通道，推动与STRC相关的资金流入总量突破二十亿美元大关。业内分析认为，此举极可能用于支持新一轮比特币资产配置，尤其在年初已完成多笔数十亿美元级购入后，当前动向更显战略延续性。

优先股收益是否将转化为比特币持仓？

统计显示，短短四日内，公司通过STRC机制获取约20.3亿美元新资本，相当于超过2.5万枚比特币的购买能力。强劲市场需求使STRC市值攀升至85亿美元，跃居全球可交易优先股首位。公司高层将其定位为“数字信贷工具”，旨在吸引追求稳定回报的资金，持续支撑比特币收购布局。

当前该优先股价格正逼近100美元关键点位。5月11日与13日收盘均报100美元，12日短暂冲高至100.01美元，但随后回落至99.99美元（14日）及99.24美元（15日）。尽管整体收益率下行，其年化水平仍稳定在11.5%。管理层正在评估将股息发放频率由每月改为每半月一次，年度支出已接近15亿美元，并随每次发行持续增长。

部分观察者警示，若股息成本增速超越资金流入，公司可能被迫出售部分比特币以维系财务平衡。近期财报会议中，高管首次承认存在出售比特币以支付股息的可能性，这一表态打破了长期坚持的“永不抛售”原则。市场预期随之剧烈转变：2026年前清仓概率从30%区间飙升至86%。5月5日管理层提出“出售一枚比特币可为增持10至20枚提供资金”的表述后，投资者信心发生根本性逆转，与原有立场形成显著背离。

值得注意的是，尽管市场风向剧变，公司仍在5月11日完成一笔约4300万美元的比特币采购。

拟实施15亿美元2029年可转债回购，债务结构优化进行时

据披露，战略公司已达成协议，将私下回购价值约15亿美元的2029年到期零息可转换优先票据。预计动用现金储备约13.8亿美元完成交割。交易完成后，相关债务将被注销，公司总债务额度削减一半。

实际支付金额受特定观测期内A类股票每日成交量加权平均价影响，具有浮动特性，可能根据市场表现动态调整。为筹集资金，公司表示可动用现金、自动融资所得、证券出售或比特币变现等多元渠道。在满足常规交割条件前提下，交易预计于5月19日完成。届时，约15亿美元未赎回票据仍将保留在公开市场流通。