比特币国债公司启动15亿回购，债务股权化进程加速

核心提要：比特币国债公司Strategy宣布将回购15亿美元2029年到期的零息可转债，清偿近半未偿债务。此举标志着其债务股权化战略正式落地，同时公司持续增持比特币，总持仓价值逼近640亿美元。

比特币国债公司启动大规模债务回购，拟清偿半数未偿负债

Strategy公司周五披露，计划以约13.8亿美元价格回购总额达15亿美元的2029年到期零息优先可转换票据，该交易将覆盖该批次债券未偿还部分的约一半规模。相关协议已于周四通过非公开协商达成，并预计在本公告发布后周二完成资金交割，实际结算金额可能受市场波动影响略有调整。

多渠道融资支持回购行动，现金与资产变现并行

公司明确表示，本次回购将动用现有现金储备、未来证券发行所得资金，以及出售部分比特币资产所获收益作为主要资金来源，体现其多元化财务调度能力。

推进债务向股权转化，构建长期资本结构转型

此次回购举措呼应了联合创始人迈克尔·赛勒在2026年5月的公开表态，彼时他曾暗示公司将考虑减持部分比特币以支持股息支付。更早于2月，公司已透露将在未来三至六年内逐步实现债务工具向股权的置换，推动信用持有者转化为股东身份。尽管此举有助于降低杠杆率，但伴随新股增发也将带来现有股权稀释风险。

资产负债表持续优化，比特币配置再创新高

截至最新数据，Strategy公司未偿债务总额约为82亿美元。其2026年度比特币采购主要依赖弹性永续优先股融资，该类证券在周四创下15亿美元的日成交额纪录，反映市场高度关注。公司最近一次购入发生在周一，耗资4300万美元买入535枚比特币，使总持仓量升至818,869枚。按当前现货价格估算，该部分资产市值已达约640亿美元。