比特币交易所持仓跌至八年低点，抛压趋缓信号显现

核心提要：比特币在交易所的持有量持续处于八年低位，尽管价格回升，但流入量未增，显示卖压有限。以太坊则呈现相反趋势，市场结构变化使传统指标需结合新渠道动态综合解读。

比特币链上持仓创八年新低，市场抛售压力显著缓解

最新链上数据显示，比特币在中心化交易所的存量已连续一个月维持在历史最低水平，反映出持币者长期持有意愿增强，短期内集中抛售现象并未出现。

资产外流趋势延续，交易所储备逼近历史冰点

“交易所供应量”作为衡量市场潜在抛售压力的关键指标，其数值下降通常意味着资金正从交易池转移至个人钱包或机构托管账户。当前该比例约为5.6%，为2018年以来的最低值，且自今年三月起呈缓慢下行态势，未见反弹迹象。

比特币与以太坊链上行为出现明显背离

尽管比特币交易所占比持续走低，以太坊却表现出截然不同的动向。过去十日内，其在交易所的持有比例由4.2%升至4.6%，虽仍低于历史均值，但上升趋势引发关注。两者在同一指标下呈现分化，凸显不同资产的市场情绪差异。

新型投资渠道削弱传统指标解释力

随着现货比特币ETF等场外工具日益成熟，大量资金通过非交易所路径进入市场，使得单纯依赖交易所余额判断供需已显局限。当前的低持仓状态，更应结合机构资金流向和产品申购数据进行综合评估。

短期供需格局或维持紧平衡

截至最新数据，比特币价格约7.94万美元，近七日微跌0.9%。价格反弹未带动交易所余额上升，表明市场流动性仍偏紧，买方力量主导，短期供需关系或将保持紧张态势。