Nakamoto Inc.首季亏损2.38亿，比特币持仓波动成主因

核心提要：Nakamoto Inc.公布第一季度净亏损达2.388亿美元，主要受比特币价格下跌及非现金减值影响。尽管营收同比增长逾三倍，但运营亏损仍显著扩大。公司正通过衍生品策略优化资本效率并推进长期扩张计划。

Nakamoto Inc.首季度录得2.38亿美元净亏损，资产重估与战略调整并行

比特币国债公司Nakamoto Inc.披露，受本季度比特币价格下行冲击，公司实现净亏损2.388亿美元，主要源于资产负债表中资产的市值重估损失及并购相关非现金减值。

资产估值下调与并购成本构成主要亏损项

报告期内，比特币价格从约87,519美元下滑至68,220美元，引发公司产生1.025亿美元的市值计价损失。该类损失在未实际出售资产的情况下即计入财务报表，反映市场价值变动对账面净值的影响。此外，与前期扩张相关的看涨期权工具产生1.077亿美元非现金减值。同期，完成收购所发生的交易与整合费用约为800万美元。

营收同比激增但业务板块持续承压

第一季度总营收达270万美元，较去年同期的58万美元实现显著增长。然而，核心比特币业务板块仍出现1.099亿美元运营亏损，其中包含巨额市值损失以及对Metaplanet和Treasury B.V.持仓产生的约790万美元投资亏损。

为提升资本利用效率，公司推出主动管理型比特币衍生品策略，在出售约40枚比特币前获得约43枚比特币的权利金收入。同时，为满足日常运营资金需求，已出售284枚比特币。

管理层强调长期布局，聚焦规模扩张与资本配置

首席执行官大卫·贝利表示，尽管短期业绩受制于市场波动，公司对长期战略方向保持坚定信心。他指出，2026年剩余时间将集中于推进扩张计划、扩大运营体量、拓展收入来源，并通过审慎的资本分配与对比特币的长期持有信念，持续创造股东价值。