Metaplanet首季巨亏72.6亿，比特币持仓成双刃剑

核心提要：日本科技公司Metaplanet2026年一季度净亏损72.6亿美元，主因比特币价格下跌导致非现金减值。尽管如此，其经营业绩逆势飙升，持仓规模持续扩大，展现双重战略格局。

Metaplanet首季度净亏损72.6亿美元：比特币估值波动致账面损失

日本上市公司Metaplanet在2026年第一季度录得净亏损1145亿日元（约合72.6亿美元），主要归因于比特币市场价格剧烈波动引发的1164亿日元非现金资产减值。该季度内，比特币价格从年初约8.7万美元回落至3月31日的6.6万美元，累计跌幅达24%，成为财务报表承压的核心因素。

主营业务表现强劲，盈利增速远超营收增幅

尽管面临账面亏损压力，公司核心运营能力显著增强，实现营收同比增长251%至30.8亿日元（约1950万美元），营业利润同比激增283%至22.7亿日元（约1440万美元），营业利润率攀升至73.6%。这一亮眼表现主要得益于比特币期权交易收入的大幅增长，反映其金融衍生品业务的成熟度提升。

比特币战略持续加码，持仓量稳步攀升

本季度，Metaplanet继续执行增持计划，新增买入5075枚比特币，平均成本约为7.9万美元。截至3月31日，公司总持币量达到40177枚，稳居美国以外公开市场中最大比特币持有者地位。为支持战略扩张，公司通过两次股权增发共筹集122亿与408亿日元资金，并启用5亿美元的比特币抵押信贷额度，彰显资本运作灵活性。

双重属性凸显：运营稳健与资产波动并存

首席执行官西蒙·格罗维奇强调，本季度清晰呈现了公司的双重定位：一方面，主营业务展现出强劲的增长动能；另一方面，受制于公允价值计量原则，比特币价格波动带来显著的会计层面波动。公司坚持长期持有策略，将此类市值计价亏损视为结构性预期，而非经营基本面恶化信号。

未来展望谨慎，股价波动反映市场分歧

公司维持2026财年净销售额160亿日元、营业利润114亿日元的指引目标。鉴于比特币价格高度敏感性，未发布常规净利润或每股收益预测。截至5月13日，公司股价报收327日元，当日下跌3.82%。自2024年4月启动比特币战略以来，其股价累计涨幅已超过7500%。

目前，Metaplanet位列全球上市公司比特币持有量第三名，掌握日本境内上市公司全部比特币持仓的87%。公司长期愿景是在2027年底前将持币规模拓展至21万枚，进一步强化其在数字资产领域的领先地位。