嘉信理财推加密现货交易，费率竞争升温

核心提要：嘉信理财启动面向部分零售客户的直接加密货币交易服务，支持比特币与以太坊现货买卖。依托Paxos技术体系，服务分阶段落地，但受限于地区与账户资格。伴随摩根士丹利低价试点上线，行业定价压力加剧。

嘉信理财正式开放零售端加密货币现货交易

嘉信理财已启动对特定零售客户的加密货币交易功能，允许用户在现有投资平台中直接操作比特币及以太坊的现货交易，标志着其从间接参与转向全面接入数字资产市场。

托管与执行架构：银行主导，第三方协同

该服务由嘉信理财旗下银行承担客户数字资产的托管职责，而Paxos则负责交易执行及次级托管支持。作为受美国货币监理署监管的区块链基础设施服务商，Paxos主要服务于大型金融机构，此次合作强化了合规基础。嘉信强调，此安排符合其四月公布的渐进式部署策略，并将配套提供教育内容、研究资料与客户服务支持。

交易范围与成本结构：有限覆盖，明确收费

初期仅开放比特币与以太坊交易，二者合计占加密市场总市值约75%。客户可通过官网、移动端应用或专业交易终端完成操作。每笔交易按美元价值收取75个基点手续费。值得注意的是，尽管加密账户与综合账户关联，但其独立于证券经纪系统运作。目前服务尚未覆盖纽约州、路易斯安那州、美国海外属地及国际区域。

市场竞争格局重塑：机构加速入场，价格博弈升级

此次推出是嘉信理财首次提供直接现货交易产品，此前仅通过ETF、期货及关联基金提供间接敞口。随着用户对数字资产兴趣上升，公司已为庞大客户基础做好长期准备。截至第一季度末，其管理总资产达11.77万亿美元，同比增长19%，新增130万个经纪账户，活跃账户总数突破3910万户。

当前环境下，摩根士丹利旗下ETrade以0.5%费率提供比特币、以太坊和Solana交易，低于嘉信的75个基点，形成显著价格压力。此举或将推动整个零售加密市场的费率下行。同时，嘉信也面临来自Coinbase、Robinhood、富达投资及摩根士丹利等原生交易所与金融机构的激烈竞争，各方正争夺寻求受监管渠道接触数字资产的主流投资者。