比特币指标转暖，8万关口成关键考验

核心提要：CryptoQuant牛熊周期指标重返正值，比特币突破8万美元大关，机构资金持续涌入。然而分析师提醒，需突破82,000美元阻力并验证需求持续性，方能确认新一轮上行趋势。

比特币关键指标重归看涨，市场进入观察期

一项备受关注的比特币市场监测工具在两年多后首次呈现看涨信号。5月12日，CryptoQuant发布的牛熊市场周期指标进入正值区间，同期比特币价格突破80,000美元，较2月低点约60,000美元回升近35%。

核心周期信号回暖，历史经验提供参考

该指标基于损益指数构建，融合了MVRV比率、未实现净盈亏及长期与短期持有者支出利润率对比。据研究主管胡里奥·莫雷诺分析，此转变通常预示着回调阶段已趋尾声。

上一次连续绿灯出现在2023年3月至2024年8月间，期间比特币从约20,000美元升至逾73,000美元高点。近期四月数据显示，现货比特币ETF累计吸引24.4亿美元资金流入，为自2025年10月以来最强月度表现。同时，Glassnode的RHODL比率升至4.5，位列历史第三高位，此前类似水平曾出现在2015年与2022年周期底部。

警惕误判风险，需等待实际走势验证

并非所有观察者认为此信号足以宣告新牛市开启。量子经济学创始人马蒂·格林斯潘指出，该指标更适合作为识别资产行为转变的工具，而非预测未来走势的依据。他强调，真正确认需依赖持续的需求、充足流动性及高位价格稳定性。

他援引2022年3月案例作为警示：当时指标短暂转绿，但随后比特币仍持续下探至2023年低谷。这一历史背离使当前读数面临质疑。

莫雷诺补充，多项辅助指标已显现疲态，如恐惧与贪婪指数目前处于中性区间，且宏观经济不确定性依然存在。

突破关键价位是下一步核心任务

比特币多次尝试站稳82,000美元上方未果，该位置已成为反复出现的阻力区。莫雷诺表示，唯有通过真实交易行为验证，才能确认看涨信号的有效性。

AdLunam联合创始人贾森·费尔南德斯认为，包括MVRV和NUPL在内的指标本非精确买卖信号，而是用于理解比特币所处流动性周期的框架性工具。

Maelstrom投资总监兼BitMEX联合创始人亚瑟·海斯判断，2026年初60,000美元已构成周期底部。他认为90,000美元将是加速上涨的关键阈值，目标直指此前126,000美元的历史峰值。

Bitget Wallet分析师张蕾西则指出，机构持续增持与ETF资金累积是主要驱动力，比特币正蓄力突破至85,000至90,000美元区间。