战略公司或战术减持比特币？塞勒揭秘流动性逻辑

核心提要：迈克尔·塞勒在共识迈阿密大会透露，尽管坚持长期持有理念，战略公司可能基于资产负债表稳定需求进行小规模比特币出售。其优先股产品规模已飙升至85亿美元，数字收益资产正迎来爆发期。

战略公司为何考虑有限度减持比特币持仓

迈克尔·塞勒长期倡导的‘永不卖出’比特币策略，在近期于共识迈阿密大会的访谈中出现新解读。他指出，为维持企业资产的市场认可度与财务弹性，适度展示出售意愿实属必要。

核心资产流动性管理的深层考量

作为全球最大的企业级比特币持有者，战略公司目前掌控约81.8万枚比特币，市值接近650亿美元。塞勒强调，若被视作永久锁定资产，其流动性属性将遭质疑，进而影响信用评估机构对其资产质量的判断。

他明确表示，任何出售行为均属极小比例的战术性操作：单次减持或仅涉及20个基点的持仓量。同时，公司通常会在同月回购5至10倍数量的比特币，确保整体仍处于净买入状态。

“即便当月售出1亿美元比特币，若同步购入10亿至20亿美元，我们依然是净增持方。”这一数据揭示了其战略框架的稳健性。

出售背后的结构性功能：分红与税务优化

塞勒进一步披露，部分比特币变现可用于支持优先股产品的分红发放，同时释放数十亿美元的税收抵免空间，从而提升资本效率。

公司首席执行官冯乐亦表态，只有在出售比特币比增发股票更有利于股东回报时，才会启动此类操作，凸显决策的审慎性。

数字收益产品进入高速扩张阶段

访谈重点聚焦于公司推出的优先股产品，该产品在八个月内从零增长至85亿美元规模。去中心化金融平台正将其代币化为生息数字资产，每日吸引数百万美元资金流入。

随着投资者逐步撤离低收益稳定币和传统货币市场，塞勒预测，这类数字收益产品有望在数月内成长为价值数百亿美元的产业，“我们正处于超高速增长通道”。

行业背景下的减持趋势与市场压力

当前正值多家比特币持仓企业及矿商在市场下行周期中抛售资产。2026年第一季度，上市矿企为人工智能与高性能计算投入融资，累计出售超过3.2万枚比特币。

与此同时，比特币价格自约12.6万美元高点回落近半后，多个中小型持币公司也面临流动性压力，被迫调整持仓结构。

面对外部环境变化，塞勒重申其长期信念：“我将在任何价格高位持续买入——无论是20万、100万乃至1600万美元一枚，我都愿意接受。”