战略公司增持比特币至81.8万枚，机构持币格局重塑

核心提要：美国上市企业战略公司近期增持535枚比特币，总持仓达81.8万枚，占比特币总量3.9%。其通过股票与优先股融资完成收购，并计划优化分红机制以增强流动性。尽管一季度净亏127亿美元，公司仍坚持长期积累策略。

机构巨头再加码：战略公司比特币持仓突破81.8万枚

美国上市公司战略公司披露最新资产动向，已将比特币持有量提升至818,869枚，较此前增加535枚。此次增持使该公司成为全球最具影响力的机构级持币方之一，其所持份额约占比特币最大供应量2100万枚的3.9%。

资本运作路径清晰：优先股融资支撑购币行动

根据提交至美国证券交易委员会的文件，公司在5月4日至10日间以平均单价80,340美元买入535枚比特币，总投入约4300万美元。资金主要来自A类普通股MSTR及持续发行的STRC优先股收益，其中多类优先股设立专项储备，额度分别为STRK 210亿、STRC 42亿、STRF 21亿、STRD 42亿美元。近期监管批准额外发行210亿美元的MSTR股票，进一步拓宽融资渠道。

分红机制调整：提升再投资效率与市场稳定性

为优化资本使用效率，管理层提出将STRC优先股分红周期由每月一次改为每两周一次。此举旨在强化现金流循环能力，促进再投资节奏，并对股价波动形成缓冲作用，被视作长期资本管理的重要升级。

持仓成本与账面价值双线走高

当前公司比特币累计购入成本达619亿美元，平均单价为75,540美元。当比特币价格冲破81,000美元时，持仓市值一度接近665亿美元，实现显著浮盈。近期价格上行趋势进一步放大了其资产增值潜力。

战略定力不减：出售仅为补充性操作

董事会联合主席迈克尔·赛勒在公开平台表示，虽在第一季度财报发布前曾暂停购币，但整体积累计划未中断。财报显示公司净亏损127亿美元，其中145亿美元源于比特币估值回落。若未来面临现金流压力，公司将考虑象征性抛售少量资产，但强调规模远小于长期购入量。他明确指出，即便出售一枚，后续也将追加十至二十枚作为补偿，凸显其坚定的长期布局意图。

值得注意的是，将比特币纳入企业储备已成全球趋势，目前已有196家上市公司实施相关配置。然而多数企业在2025年夏季峰值后出现价值回撤。战略公司股价相较历史高点仍低约59%，市净率维持在1.04，上周涨幅达9.8%，周五收于每股187美元。