摩根士丹利降费入局加密交易，0.5%费率冲击行业格局

核心提要：摩根士丹利通过E*Trade平台推出0.5%固定费率的加密货币交易服务，直击Coinbase等平台高成本痛点。依托1.6万金融顾问网络与9.3万亿美元资产规模，其渠道优势或重塑零售加密市场格局。

摩根士丹利以0.5%费率启动E*Trade加密交易试点，挑战行业定价体系

摩根士丹利于5月6日正式启动E*Trade加密货币试点项目，借助基础设施伙伴Zerohash，为比特币、以太坊及Solana提供每笔50个基点的统一费率。该0.5%水平显著低于嘉信理财的75个基点、富达投资约1%的收费标准，也压低了Coinbase根据用户等级与支付方式可能上浮至超过0.5%的零售定价。

核心资产托管与账户整合由第三方负责，客户权限逐步开放

该服务深度嵌入现有E*Trade经纪账户系统，所有交易的流动性供给、资产托管与结算流程均由Zerohash承担。预计到2026年底前，全部860万E*Trade用户将分阶段获得访问资格。与此同时，一款专属数字钱包计划于同年下半年上线，支持多类数字资产存储。

用户所有权明确但风险自担，质押功能暂未开放

客户在交易中直接持有底层数字资产，不通过基金间接参与，从而避免了中间管理费用。然而，这也意味着价格波动带来的风险完全由个人承担。目前试点阶段尚未支持质押功能，所有后台操作由Zerohash集中管理，用户的私钥并不由本人直接掌控。

战略协同推进：从ETF到交易，构建完整数字资产生态

此次加密交易服务是摩根士丹利全面布局数字资产的重要一环。其旗下MSBT比特币ETF已于4月8日上线，年化费率仅0.14%，并在短期内吸引超1.03亿美元资金流入，显示出市场对低费率产品的高度响应。

行业竞争加剧，费率下行趋势或将加速蔓延

嘉信理财于4月推出现货比特币与以太坊交易，收费为75个基点；富达投资则维持约1%的单笔费率。尽管Robinhood提供免佣金交易，但隐含35至95个基点的点差成本。有分析认为，当前对手方“极有可能迅速跟进”，推动整个行业进入新一轮费率压缩周期，与比特币ETF市场的竞争逻辑高度趋同。

渠道优势凸显，潜在用户基数远超传统平台

Coinbase在2025年实现33.2亿美元消费者交易收入，并于今年2月推出免佣金股票与ETF服务以抗衡传统券商。相较之下，摩根士丹利拥有1.6万名专业金融顾问，管理着高达9.3万亿美元的客户资产。这一庞大资源网络为其E*Trade平台提供了原生客户触达能力，若860万用户全面接入，将成为美国零售加密市场中最具规模的入口之一。