瑞士比特币储备动议告败：全民公投门槛未达

核心提要：瑞士一项要求将比特币纳入国家储备的公民动议因签名不足而失效。尽管支持者强调其国际中立性与流动性，但央行以波动性过高为由持续抵制。全球范围内，仅有少数国家开展主权级比特币持有实践，实际采纳仍面临严格风险管控挑战。

瑞士比特币储备提案为何未能成行？

一项旨在推动瑞士国家银行将比特币列入法定储备资产的公民倡议，因未能在规定期限内集齐足够签名，即将正式终止。该提案计划通过修宪方式，强制央行将比特币与黄金、外汇共同纳入储备体系。尽管拥有18个月的征集期，组织方最终仅获得约五万份签名，远低于十万份的启动门槛。

公众参与未达预期，政策变革难获支持

动议发起人伊夫·本纳姆承认：“从一开始就清楚胜算有限。”他表示将允许该动议自然失效，但强调此举已有效激发社会对数字资产在主流金融体系中角色的广泛对话。

央行立场明确：加密资产不符储备标准

瑞士国家银行多次重申，比特币因价格剧烈波动、交易深度不足及缺乏价值锚定机制，不符合其储备管理的基本准则。该行强调资产负债表需保持高度灵活性，且储备资产必须具备长期稳定性。官方声明指出“加密货币不满足瑞士央行的储备资格要求”，并对此次动议失败未作公开回应。

这一态度映射出全球央行政策的分歧格局：部分机构如捷克国家银行已进行小规模数字资产试点；欧洲央行则坚持储备资产须同时具备流动性、安全性和可预测性，维持严格筛选标准。

支持者主张：比特币可提升金融多元化

倡导方认为，引入比特币有助于降低瑞士对外汇储备中美元与欧元的依赖（两者合计占当前储备总量约四分之三）。本纳姆指出，比特币日均交易额已突破数百亿美元，具备足够市场深度。他强调，该动议的核心在于促使央行正视正在重塑全球金融结构的技术变革，并称“比特币作为非主权货币选项，其去中心化特性与瑞士中立国定位高度契合”。

然而，尽管论点引发舆论关注，却未能转化为足够的公众动员力以触发公投程序。这凸显出企业层面日益接受比特币作为财资工具，与中央银行所要求的极端稳健性之间仍存在显著落差。

全球主权比特币持有现状如何？

目前，真正实施比特币主权储备的国家极为有限。萨尔瓦多于2021年率先将比特币列为法定货币并纳入国家储备；不丹则依托丰富水电资源开展国家主导型挖矿，一度成为全球最大主权持有者之一（但据2024年末数据，其持仓量已显著回落）。

中美英等国的比特币持有主要源于司法没收案件，而非主动配置策略。值得注意的是，2025年3月美国政府通过行政命令建立国家级战略比特币储备，明确规定所有政府持有的比特币将被永久封存为国家储备资产。

深层启示：储备管理的本质是风险控制

央行对于比特币纳入储备持审慎态度，根本原因在于其必须满足流动性、安全性与保值性三大核心要求。虽然公民倡议能推动公共讨论，但制度采纳最终取决于是否符合严谨的风险管理框架。相较于企业财务策略更注重长期回报潜力，央行决策必须兼顾资本保全、系统稳定与公众信任，容错空间极低。

瑞士动议的终结表明，比特币进入央行储备体系的道路依然漫长。相关议题已从理论探讨步入现实博弈阶段，但能否实现突破，仍取决于政策制定者是否确信比特币能够稳定满足储备运作的实际需求。